中国经济时报：比来美国对中国企业的收购审查更严酷了，并且有些高新科技似乎也不太好并购。你对此怎样对待？哪些范畴还具有机遇？
比来一段期间，中国企业在海外并购几次，先有青岛海尔股份无限公司并购通用电气公司GE家电营业，后有中国商人卢前锋出资2．8亿澳元购头号乳品企业VanDieman＇sLandCo。中国企业“走出去”的计谋思维是什么？全球有哪些值得并购的资本？并购当前该当若何整合？中国经济时报记者为此独家专访了普华永道中国企业融资部主管合股人黄耀和。
中国企业在采办之后怎样整合方面，还欠考虑。有些企业买完之后才感觉买错了，以至感觉办理不了。并购成功不是买到就算成功，而是买完三年或五年之后能满足当初采办的初心，才算成功。所以想要成功最少有两点，一方面是采办行为本身，另一方面是采办后若何整合计谋、产物、运营、后台、集体、文化等问题，这是至关主要的环节。
我们观测到，２００９年、２０１０年期间，由于欧美诸国本身的经济都呈现分歧程度的问题，其时陈规模的国际并购，良多买家都是“金砖四国”的。从２０１３年起头，全球并购市场起头改变了，美国企业又回来起头并购企业。巴西由于大商品价钱下行，经济不景气，慢慢退出国际并购市场。而中国企业在过去五六年间仍然在全球并购市场中活跃着。
黄耀和：中国企业海外并购次要目标在于强化产物、扩大市场、优化集体、整合伙本。与很多中国企业一样，海尔在完成收购后，估量该当不会进行太多改变，整合重点该当次要在于对接两边产物的彼此发卖方面。好比：美国的产物规格要比亚洲的大，GE将来针对亚洲市场产物的设想若何更新顺应亚洲市场等。此外还有中美两国文化的融合，后台的一些系统可否顿时毗连在一路等。
中国经济时报：你适才提到，中国企业此刻并购更垂青的是买款式、买市场，而全球各个国度和地域都有哪些有价值、值得并购的企业和市场呢？
欧洲对我国中小企业是很好的收购目标地。欧洲有良多在细分市场很是专业的公司，财产链不必然很完整但手艺含量很是高，这很是适合珠三角地域的工场，对它们转型是很好的机遇，能够买一些小的、手艺含量很高的企业，再发扬光大，我们的劣势是有庞大的市场。
中国经济时报：你在海外并购范畴做了十几年，中国企业海外并购履历了如何的过程？
中国经济时报：海尔1月14日发布收购打算预案，与美国GE签订《股权与资产采办和谈》，拟通过现金体例向通用电气采办家电营业相关资产，买卖金额为54亿美元。而GE的公司办理在全球都闻名。近些年海尔进行了几回大规模并购，普华永道又是海尔的持久财物征询伙伴，从海尔的案例中，请阐发一下中企并购从计谋思维上是如何考量的？
黄耀和：我第一次做中国企业海外并购是在２００４年摆布，其时海外并购还没这么火，其时是帮中国企业买一些工业企业的标的，那时候跟此刻最大的变化是中国企业在全球舞台上的，他国对我们的见地跟此刻完全纷歧样。其时，此外国度对中国买家的采办力、并购后的办理能力都有质疑。从２０１０年、２０１１年起头，中国企业的海外并购潮水出来了，直到此刻，外国企业常接待中国企业的。
中国企业实现全球化其实挺坚苦的，起首得确定有没有合适的对象，对象与中国企业本身文化、运营计谋、产物组合能否契合，并且从收购操作上能否真的能实现，中国企业能否有能力与其融合等都常环节的环节。
黄耀和：其实每个国度都有对于外商投资的审批流程，只是大部门国度都对一些高科技，有可能涉及到国防的项目愈加审慎一些。
黄耀和：美国有产物手艺、有消费市场，而且构成了财产链。欧洲有良多中小微企业，从数量上，中企海外并购２０１５年相对上年添加了４０％，从金额而言增加了２１％，２０１５年达到了６００多亿元。中国此刻并购欧洲的数量较多，但接下去会越来越多地并购美国企业。美国在产物手艺、消费市场、财产链方面比其他国度更完整、规模更大、市场潜力更诱人。而相对而言，中国企业遍及贫乏成熟高端的手艺，从这方面看，中国和美国有很好的契合。
关心“一带一”机遇
企业要有视野和款式
黄耀和具有跨越20年的投资银行营业经验，在过去四年中，他完成多个出名的私募融资项目。他暗示：“跟着中国企业不竭‘走出去’，会改变全世界的款式，中国企业在将来全球500强企业里也会更多。一个国度的财产布局呈现比例健康的形常主要的，不只仅要有大的、巨无霸型的企业，更要有大量稳健的中小微企业，这些企业能供给良多就业岗亭，影响良多家庭，协助实现国泰民安，为大范畴的老苍生供给平稳的糊口前提。”
黄耀和：起首中国企业在采办之前要有高远的视野，并要提前思虑采办之后怎样整合。我们看见良多中国企业起头熟悉海外并购过程本身，但有些企业仍是目光太短，良多仍是从零丁的、个体的投资行为来考虑投资项目。企业该当考虑久远款式，先看你要布什么局，再通过分歧的零丁投资行为完成款式的安插。
中国企业能够关心“一带一”的机遇，虽然相关国度的投资是比力久远的，但因为不只仅是某些个体项目标机遇，而是涉及整个地区的机遇，相信每个国度都有值得并购、投资的处所。例如巴西的一些农业项目很好。那里的天气、很适合农业成长，但由于对中国企业距离太远，交通运输的时间成本太高，运营的风险相对较大，所以即便有投资价值，可是里面有很多运营、汇率风险等附带问题。
中企活跃于全球市场
我比力看好重庆、四川等西部地域。中国新疆通往欧洲的有十几条铁，此中从重庆过去的铁——渝新欧线就运载了跨越５０％铁往返欧洲的货色。“一带一”是持久成长的项目，估量最少有２０、３０年的跨度。中国企业对这些国度的投资，从投资便当度而言，该当会是从近到远，先投资开辟附近国度的项目。
中国经济时报：中国企业在进行海外并购上要进行哪些考虑呢？
海尔此次并购GE，最大的意义在于不只收购了品牌、手艺、人力资本、市场，更主要的是走出构成全球款式的一大步。2011年的时候，海尔并购日本的三洋，巩固了亚洲市场和东南亚市场，包罗日本本土、印尼、马来西亚、越南等国度。2013年，海尔并购斐雪派克，进一步强大了市场、市场 （东承平洋）。本次并购GE，让海尔大规模进入市场、南美市场。这一系列的并购勾当协助海尔逐渐地实现了全球化，而不只仅是并购一两个企业的问题。
“一带一”中海上丝绸之的国度，好比马来西亚、泰国、印尼等，都是中国人比力多、比力熟悉的处所，中国企业去投资的机遇虽然有，但淘宝机遇却不必然如哈萨克斯坦、巴基斯坦这些刚预备大规模对外经济的国度多，虽然成天职歧，风险提高，可是可能获得的报答是庞大非常的。哈萨克斯坦的口岸、铁、发电站、电力项目良多都在进行私有化，这就像中国几十年前发生的工作。私有化缔造了良多贸易机遇，也有助于提高企业和本地经济的运营效率。在哈萨克斯坦私有化过程中，中国的投资能够协助提拔当地企业活力，协助扶植根本设备。我们领会到此刻良多中国企业都有乐趣去本地投资。若是这些国度的投资协调好，对我国西部的经济成长会有很大的推进感化。
企业并购构成全球款式
——访普华永道中国企业融资部主管合股人黄耀和
我们估计中国企业“走出去”的趋向会持续一段时候，海尔并购ＧＥ的案例也会给良多中国企业更多的决心，当前在美国也可能会多一些更大的并购案子。
并购从欧洲转战美国