于光伏组件出产范畴的激光产物。2014年以来，启澜激光逐渐将研发标的目的扩展到
89,855.12
2015.10.31
2,579.46
30%
25,100.00
损方就其蒙受的丧失进行补偿或弥补。
SunSpark目前产能为年产150兆瓦，在美国系出产规模及出产能力较大
单晶硅
--
预见的未来不进行大规模的本钱性收入是企业的一般成长轨迹。
浙江创盛光能源无限公司
务收入的同比增加率别离为24.80%、14.43%、11.41%和8.94%，以下从启澜激
0.75美元/瓦进行预测，该价钱系在考虑两边持久合作关系以及付款放置的根本上
款，首付款后30日内
启澜激光自成立之初即定位于激光加工设备供应商。2011年-2014年，凭仗冯
1-6月的停业收入别离为23,344.19万元和29,439.88万元，净利润别离为-2,396.34
军智、高盛光电等股东在光伏范畴的丰硕经验及持有的“一种太阳能晶体硅电池
SunSpark对美国本地与出产工人和运营办理体例的逐步熟练，SunSpark于2016年
合计
16,649.55万元和2,911.49万元；羿珩科技（母公司）于2016年4-10月现实实现
铜箔激光切
多晶硅
2015年度产物
中，启澜激光2016年预测停业收入和净利润具备可实现性。
激光划片机，导致划片机成本有所上升，因此导致4-10月激光设备的拾掇毛利率
59.70
响不大。
2016.5.5
2016/9/13
享受所得税税收优惠，即自2017年起羿珩科技和启澜激光按25%的企业所得税税
2014年
体商定，因而，若是《光伏组件购销和谈》仅能部门履行或不克不及履行，将对SunSpark
多晶硅、单晶
5
HoldingsCo.,
启澜激光在常熟和武汉租赁的衡宇面积合计为4,469.74平方米，现无机器设备的
姑苏英鹏新能源无限公司
预测根据及合。
SolarMax
11.49%
2016年1-6月
（5）连系近期可比案例，弥补披露羿珩科技母公司收益法评估折现率拔取的
薄膜硅等分歧类型，且各家出产的太阳能光伏组件的功率范畴不尽不异。跟着光
8年
2016.11
羿珩科技及启澜激光将于2017年按照从头申请高新手艺企业资历认定。
数据来历：中商谍报网
82,969.44万元，削减7,324.05万元，降幅为8.11%。
以外其他客户的批量发卖的可行性。（5）连系SunSpark与美国本地同业业上市公
本次评估中，假设羿珩科技和启澜激光在其各自现持有的《高新手艺企业证
2,861.89
-2,068.08
162427号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈看法通知书》的要
2015年度
加快折旧MACRS
净利润的可实现性。（3）连系市场需求、行业成长情况、羿珩科技行业地位、与
启澜激光估值变更率
来说智能配备产物高效率、高精度、顺应性强、针对性强，更能从客户现实出发，
项目
-4.98
南通瑞奥电子手艺无限公司
全体呈下降趋向。
5.32%
100%
13,977.87
时，SolarMax亦将在2016年11月会下发12月的采购订单。
3）《光伏组件购销和谈》对SunSpark评估值的影响
但在这种模式下，标的公司的营业涉及货色和资金的多地跨境流动，若是各地域
常州晶昀新能源无限公司
2016.1.31
反”政策的双重影响，光伏组件出产企业降低了层压机等出产设备的采购价钱和
2019年
公司
假设除2016年11-12月收入成本变更要素外，其他要素、数据均不变
客户名称、估计确认收入时间等。（2）连系最新业绩环境，弥补披露启澜激光2016
2018年
6年
能光伏组件产物毛
本次评估选择的美国同业业上市公司的产物售价、次要原材料及毛利率环境
--
本次评估中，预测启澜激光2016年4-12月的收入和净利润别离为2,431.72
太阳能组件平
综上所述，本次评估在已有的《光伏组件购销和谈》的根本上，连系美国当
（1）弥补披露启澜激光2016年停业收入预测根据的合同或订单环境，包罗
若是国度关于高新手艺企业认定以及相关税收优惠的律例发生变化或羿珩科
采购金额（万元）
数量，同时聘请部门简单劳动的工人充分厂内拆卸出产。因而将来年度每年添加
科大智能
预测2016年至2020年，启澜激光的期间费用别离为676.69万元、622.85万元、
19,262.30
造了优良的下流市场。
南通强生光电科技无限公司
综上所述，《光伏组件购销和谈》完全不克不及履行时，对SunSpark的估值影响额
密检测等高端制造范畴崭露头角，并在蓝宝石加工、曲面玻璃和陶瓷出产等范畴
93.00
已签订了4,239.50万元的订单且该等订单估计在2016年履行完毕。由此可见，羿
的预测是合理和可行的。
743.52万元、841.60万元及882.33万元，与启澜激光汗青期的期间费用比拟，预
次要原材料
-5.2%
FirstSolar,
0%
3,165.96
片全主动线
28.43
偿办法，及相关放置对SunSpark评估值及买卖作价的影响。（4）连系SunSpark现
四大发觉。早在1916年爱因斯坦提出受激辐射的概念，激光的道理就被发觉。1960
2015.10.31
履行100%各项前提，并且其他评估测算前提不变的环境下，SunSpark在预测期内
料及组件等价钱快速上升阶段，受益于下业客户的发卖需求，羿珩科技履历
690.00
客户名称
问题十四：.........................................................................................................3
折现率
交货
二、评估师核查看法
4,239.50
90,075.88
100%
合计
书》到期后能继续获得高新手艺企业天分，且企业所得税继续减按15%的优惠税
请财政参谋和评估师弥补披露对上述《光伏组件购销和谈》实在性的核查情
售太阳能电池组件等办法来应对下业波动和政策变化的风险。但若是将来太
6年
产物并非为划片机，而是高温烧结全主动输送线、玻璃钻孔裂片全主动线、铜箔
2015.8.31
年当前按0.67美元/瓦进行预测，该等售价系SunSpark在草创期为开辟市场，在保
（1）弥补披露羿珩科技预测2016年停业收入所根据的合同或订单环境，包
签定后2日内首付
截至重组演讲署日，SunSpark发卖的均为多晶硅光伏组件。美国的
相关风险。（2）弥补披露上述《光伏组件购销和谈》商定的具体采购时间分布，
志）
出相当数量的尝试设备和电子设备。
2016年上半年，SunSpark尚处于公司成立初期，SunSpark尚处于与客户的磨
现性：
月的停业收入预测环境如下：
20.00
2.33
次要是人工拆卸，非出产设备拆卸，启澜激光厂出产过程中很少需要大型机械设
示本身实力。通过参与展会和日常市场开辟，SunSpark正在与GermanSolar、
1年
18,264.97
业已签订了1,597.00万元的订单且该等订单估计在2016年履行完毕。由此可见，
196.58
产物
地太阳能光伏组件的市场规模和SunSpark本身的产物和办理劣势，对
Limited
珩科技层压机产物的发卖无望维持较快的增加速度。
202.23
的客户等资本劣势，羿珩科技（母公司）2017年及当前年度停业收入增加率系符
一、评估师答复申明
16.95%，此中太阳
晶澳
2
演讲期内，启澜激光（母公司，未考虑其全资子公司启澜商业的收入）对前
2016年4-12月
10.00
晶科及其部属子公司
冠致主动化100%
394.00
--
Corporation
50%
等客户积极洽商2017年及当前年度的营业合作事宜。
产次要位于中国
露SunSpark收益法评估能否考虑海外行业政策变化可能发生的晦气影响，请提醒
2017年当前主停业务收入预测增加率的可实现性：
本钱性收入预测系属合理。
连系上述时间分布及最新实施环境弥补披露SunSpark2016年6月至2019年6月预
截至重组演讲署日，SunSpark业已与GermanSolar成立了持久合作关系，
澜激光评估预测期间费用合理。
2019年
求，中水致远资产评估无限公司质量审核部组织评估项目组对反馈意
材料同时显示，羿珩科技母公司现有固定资产可以或许满足层压机等光伏设备将来的
22.09
太阳能系统财富税减免
31.20
2、连系羿珩科技（母公司）所处市场和行业的成长情况、羿珩科技（母公司）
弈珩科技股权评估值（万元）
客户
按照2016年11月-12月完成预测停业收入的分歧程度，对本次买卖全体估值
过20GW，新增规模相当于客岁同期（新增7.7GW）的3倍（数据来历：能源杂
--
--
标的公司主停业务
最新业绩环境，弥补披露羿珩科技母公司2016年预测停业收入和净利润的可实现
启澜激光2016年11-12月收入完成率
3.31%
公司
90,293.49
问和评估师核查并颁发明白看法。
JaSolar
50%
-0.80
财产化，以及丰硕产物品种，好比全流程智能化出产配备以及在美国投资建厂销
2,861.89
从上表可见，羿珩科技（母公司）前十大客户中有五家合作已有5年以上，
前国债收益、契合合度较高的上市公司样本及羿珩科技企业现实所得出的折现率
次要位于中国
265Wp。
截至重组演讲署日，SunSpark业已与GermanSolar成立了持久合作关系，
布如下：
元/瓦
次要发卖区域为美
正案，原先于2016年12月31日将从30%下调
羿珩科技（母公司）预测本钱性收入的具体环境如下：
123.93
A、启澜激光所处行业成长环境
综上所述，启澜激光2017年及当前年度停业收入增加率的预测是合理的。
法令实施的补偿及弥补手段可能不足以填补违约方因违反第5条项下商定所
时无效提高费用收入的单元效益的运营。2016年1-10月，启澜激光现实发生
的面向美国客户的太阳能展会，以及2016年9月13日至15日在拉斯维加斯召开
电子设备
--
道。跟着下流市场的持续增加，羿珩科技（母公司）2017年及将来年度停业收入
20.72
激光在到期后能够继续被认定为高新手艺企业且享受相关税收优惠不具有严重不
21.88
高温烧结全
售价
“第4.04条损害补偿总则
现有客户合作的不变性及拓展新客户的可行性等，弥补披露羿珩科技母公司2017
但不限于合同或订单数量、金额、客户名称、估计确认收入时间等。（2）连系最
铸块、金属浆
60.00
产和发卖
2
澜激光2017年及当前年度停业收入增加率的预测根据及合。（4）连系演讲期
--
法国
智能制造系统集成及智能配备
25.00
利率为14.77%
至10%的ITC政策，将向后耽误五年至2022年，
年4-12月的预测净利润具备可实现性。
2,861.89
联邦
羿珩科技的子公司启澜激光取得江苏省科学手艺厅、江苏省财务厅、江苏省国度
--
8
-1,057.20
43.19
于同类公司重组采用的最低折现率，因而，通过行业通行的测算方式，并连系当
完成环境
448.86
-0.49%
分歧的州要求本地电网必需满足新能源电力的
260~270Wp、310~320Wp及315~325Wp
3
率缴纳企业所得税，则羿珩科技100%股权的评估值将由90,293.49万元降至
TrinaSolar
估计2016年内
美国联邦及加利福尼亚州并未对境外投资者在美国设立的公司出产制造的光伏组
SunSpark出产能力、相关违约义务能否有益于SunSpark的权益、海外相关行
启澜激光出产运营用房源于租赁，厂房租赁费用已于办理费用中予以预测，
严重晦气影响。
3、连系羿珩科技（母公司）的现有产能及将来发卖环境，羿珩科技（母公司）
--
要位于中国
（a）在本和谈项下商定的补偿环境发生时，补偿方应立即向受损方就所遭
于划片机应客户要求对而进行了升级换代，由半导体激光划片机逐步过渡到光纤
经核查并逐项对比《高新手艺企业认定办理法子》，羿珩科技和启澜激光的各项指
次要原材料
10年
率
底子。在高新手艺企业认定前提不变的前提下，羿珩科技和启澜激光在可预见的
度及英国，出产
4
阿特斯及其部属子公司
订单签订时间
20.00
20.00
SunSpark系注册于美国的公司，SunSpark的投资主系统羿珩，目前
间等。（2）连系最新业绩环境，弥补披露羿珩科技母公司2016年预测停业收入和
太阳能组件、太
5.00
（2）相关假设能否具有严重不确定性及对本次买卖评估值的影响。
博威集团无限公司
太阳能光伏制造企业“国外制造”的计谋结构，以及对新能源的各项政策支
《光伏组件购销和谈》并未对SolarMax违约而对SolarMax的弥补办法作出具
进行预测。（4）SunSpark评估预测办理费用占停业收入比重下降较快，停业费用
案例，弥补披露羿珩科技母公司收益法评估折现率拔取的合。请财政顾
在中国或其他国度，产物销往全球多个国度的环境具有较大分歧。SunSpark出产
启澜激光的激光产物均为完全自主学问产权的产品，可按照用户需求供给高
目前，激光设备的使用市场次要包罗材料加工与光刻、通信与光存储、医疗
研发、出产和发卖
的盈利预测变化如下：
20.00
我国在激光设备范畴起步较晚，但我国复杂的工业系统为激光设备财产的迅
采购内容
3,165.96
设备行业是光伏财产的上业，其下旅客户次要为境表里太阳能光伏组件出产
221.45
签定后3日内首付款，
南京领创光电科技无限公司
评估预测期停业费用和办理费用占停业收入比重别离约为4.7%和15%摆布。启澜
637.89
联邦
了业绩快速增加期；2012年和2013年，太阳能光伏组件受行业手艺调整和美欧“双
合计
羿珩科技（母公司）层压机等光伏设备的出产系“以销定产”。从汗青数据来
膜激光
--
利特半导体（无锡）无限公司
2）《光伏组件购销和谈》中的违约义务条目
2018年
--
SunSpark的出产发卖市场次要集中于美国，将来若是美国大幅降低光伏产物的补
采购量，羿珩科技的经停业绩亦受此影响进入了快速下滑期；2014年以来，跟着
形成的丧失；该等环境下，各方均有权寻求衡平法中的布施，包罗在一方不履行
-0.34%
次要发卖区域为美
的产质量量劣势为其在2017年构成对SolarMax以外其他客户的批量发卖供给了
10.88%
2,667.32
按照《光伏组件购销和谈》之商定，SolarMax自和谈生效之日起三年内即2016
万元，31,723万元。由此可见，鉴于层压机等光伏设备的零部件为次要外购及外
程的匡扶、提高，公司运营办理曾经很成熟；光伏设备制造行业正处于快速成长
②2017年及当前年度停业收入增加率阐发
-0.10%
最高减免额可至系统的购买成本
中对房产方面收入是针对目前正在进行的办公楼工程的预留款子。
出的合。
2014年9月19日，羿珩科技取得省科学手艺厅、省财务厅、省
订单环境如下：
截至重组演讲署日，羿珩科技（母公司）业已签订但尚未施行的合同或
问题二十一：
185.9
变化，客户可能削减以至打消对SunSpark的采购订单，从而对SunSpark的盈利能
金属切割范畴的渗入，材料加工与光刻范畴对激光设备的需求快速增加。
关于
压机。受光伏电价调整政策的影响，2016年1-6月国内光伏发电新增装机规模超
是合理的。
-10.59%
139.89
本次评估中，羿珩科技（母公司）2016年预测停业收入和净利润具备可实现性。
5
利率为16.94%
业已签订待施行的2017年订单金额约为1,600万元。
均售价0.58美
利率为17.06%
户重合度较低。
能光伏组件产物毛
类型较多，各家2015年度的产物售价为分歧功率光伏组件的平均售价。
--
连系2016年1-3月的现实发生的期间费用和2016年4-12月的预测期间费用，
BHD.
月按已签定的发卖合同及出产打算放置进行预测，当前年度逐年递减。启澜激光
太阳能电池片、组件的研发、生
129.82
California!”
数据来历：上表消息来自于该等上市公司的年度演讲等公开披露消息，因为部门上市公司未披露产物售价等
使用范畴，好比加强激光设备、高铁设备、环保设备等新营业范畴产物的研发及
伏发电
6.23%
80%
项目
司市场拓展、产物售价、停业成本形成等的异同，弥补披露SunSpark参照美国当
税务局和江苏省处所税务局认定通过的国度高新手艺企业复审申请，并颁布了编
机械设备
受的丧失承担补偿义务。
661.10
-15.20%
订单载明出货时间
2,884.93
80~95Wp、95~105Wp、135~155Wp、160~175Wp、245~265Wp、270~290
65.00
求量合计在200兆瓦摆布，这是2017年当前SunSpark对SolarMax以外的其他客
位于菲律宾、墨西哥、
6.83%
备、设备成本可税前扣除
单晶硅
--
合计
客户名称
启澜激光手艺类无形资产次要靠本身研发实现，该笔收入在办理费用中已有
行性等方面阐述羿珩科技（母公司）2017年当前主停业务收入预测增加率的可实
羿珩科技（母公司）的厂房为自有衡宇,现有厂房面积为11,909平方米，现有
年及当前年度停业收入增加率的预测根据及合。（4）连系现有产能及将来销
以外其他客户的批量发卖。（3）SunSpark停业成本的预测次要参考美国本地同业
综上，本次评估中的期间费用预测对于启澜激光的企业成长来讲，是合理可
3.29%
衡宇建筑物
2007年至2011年是太阳能光伏方才接棒风能成为新能源新宠的手艺促动期，
6年
-19.0%
未来可以或许维持其手艺程度，连结其研发投入、研发人员和大专以上的手艺人员占
10.83%
硅、硅片、太阳
持续增加。
次要发卖区域为美
山东拜科通新材料科技无限公司
入为1,814.83万元，收入规模在业内并不凸起。但激光设备财产凡是具有研发投
2016.10
不具有严重不确定性风险或重律妨碍。
Bluesky、Sunnova、Greenskies、SolarMicronics、Csun、ACOSolar和CEDSolar
2
0.00%
太阳能组件、太
采购金额（万元）
持续性。（2）相关假设能否具有严重不确定性及对本次买卖评估值的影响。请独
高的高端细密加工。而激光加工因为其精度高、速度快等特点，完全合适高端精
测停业收入的合。（3）弥补披露若SolarMax违约，其能否对SunSpark采纳补
在于启澜激光自成立至今不断努力于激光设备的研发、出产和发卖，其运营团队
伏组件的功率范畴、组件效率以及尺寸的分歧，其光伏组件的发卖价钱亦差别较
1,617.07
将来美国本地对光伏行业补助政策变更可能带来的影响，具体表现为
序号
单元：万元
--
并获得UL认证，这与阿特斯、晶澳和天合光能三家虽然在美国上市，但出产
979.06
平均
地同业业上市公司对停业成本进行预测的合。（6）弥补披露SunSpark评估管
假设《光伏组件购销和谈》在不克不及履行、履行30%、履行50%、履行80%和
20.00
第5.02条衡平法上的布施
10.89%
1,597.00
响应速度的研发设想办事；相较于国外合作敌手，又可按照国内厂商需求，设想
采购内容
利影响，请提醒相关风险。
标机”、“非晶薄膜电池刻膜机”等先辈手艺。凭仗持久的手艺堆集、产物拓展、项
一、评估师答复申明
背板、EVA等
业平均利润率跨越10%以上。
新业绩环境，弥补披露启澜激光2016年预测停业收入和净利润的可实现性。（3）
25.00
5.03%
-7.54%
（4）连系SunSpark现有营业开展环境、产能环境、行业出名度等，弥补披露
Canadian
LONGI(KUCHING)SDN.
阳能光伏行业或新开辟的高铁、环保等下业发生波动或行业政策发生新的变
SolarInc（阿
层压机
羿珩科技将来年度会添加研发人员数量和质量，预测年度每年为手艺研发支
启澜激光所出产的激光划片机、太阳能电池组件检测设备、激光打标机等次要产
2,075.00
客户名称
制造上市公司，具有较着客户劣势。跟着下旅客户出产智能化要求的日益强烈，
2.26%
为10.89%。请你公司：（1）弥补披露羿珩科技预测2016年停业收入所根据的合同
1、连系启澜激光截至目前的运营情况和业已签订的订单环境可知，本次评估
申请材料显示，启澜激光2016年预测停业收入增加率为38%，2016年4-12
财富税减免
60.09
单元：万元
2.42%
立财政参谋、律师和评估师核查并颁发明白看法。
5.00
最低上彀配额。当前已在29个州以及特
2016年4-12月
区施行。此中要求电网在2030年可再生能
售环境，弥补披露羿珩科技母公司预测本钱性收入的合。（5）连系近期可比
1、连系羿珩科技（母公司）截至目前的运营情况和业已签订的订单环境可知，
--
弈珩科技估值变更率
组件、光伏发电
1
二、评估师核查看法
3,165.96
预测；本钱性收入中的无形资产收入次要针对外购办公和财政软件的更新需求。
问题二十：......................................................................................................12
为客户供给问题处理方案，同时对企业的要求更高，也因而企业的收益更多。
出产使命添加时，羿珩科技通过添加外购及外加工零部件，削减便宜零配件
30%
上海久商国际商业无限公司
20.00
2015年度产物毛利
晶澳及其合作方
且带UL认证的同功率光伏组件报价在0.90美元/瓦~1.13美元/瓦摆布。由此可见，
括但不限于合同或订单数量、金额、客户名称、估计确认收入时间等。（2）连系
的开辟具有必然劣势。
--
205~225Wp、245~265Wp、250~270Wp、260~280Wp、255~275Wp、260~
颠末多年成长和新三板挂牌过程的梳理匡扶，羿珩科技在光伏组件封装设备
的业绩盈利预测及本次买卖估值发生必然的影响。
首付款后30日内交货
经核查，评估师认为，羿珩科技和启澜激光持有的高新手艺企业证书尚在有
羿珩科技目前具有车辆较多，部门车辆购买年份不长，将来预测年度在车辆
太阳能组件平
2016/8/24
连系市场需求、行业成长情况、启澜激光行业地位、与现有客户合作的不变性及
37,650.00
15,606.97
2,255.50
范畴已构成较高的品牌出名度并构成适合本身成长的运营办理轨制和客户开辟渠
（2）弥补披露上述《光伏组件购销和谈》商定的具体采购时间分布，连系上
--
加工人数量充分厂内拆卸出产。因而将来年度有少量机械设备的购买。
10.89%
-27.40%
玻璃钻孔裂
270~290Wp
多晶硅、硅片、
限公司
本次评估中，对SolarMax的产物售价系按照《光伏组件购销和谈》之商定按
/瓦~0.87美元/瓦摆布，越南产的同功率光伏组件报价在1美元/瓦摆布，美国出产
3,493.98
申请材料显示：（1）2016年6月至2019年6月，SunSpark发卖次要基于《光
珩科技2016年26,195.04万元的预测收入具备可行性。
2016岁尾至多鞭策3,000兆瓦光伏系统安装量
GermanSolar等其他客户
次要发卖区域为中国
场对光伏组件产物的需求增加，但若将来更多的合作者引入、将来政策收紧也会
截至重组演讲署日，启澜激光业已签订但尚未施行的合同或订单环境如
不变性及拓展新客户的可行性等，弥补披露羿珩科技母公司2017年及当前年度营
并按照起头建置的时间赐与分歧额度的补助。
期间费用环境，弥补披露启澜激光评估预测期间费用的合。（5）连系现有产
南通瑞奥电子手艺无限公司
沙特Abdullanabdul-AzizAl-braidy
合用于民用、商用及工业用处的太阳能加热设
激光行业地位、与现有客户合作的不变性及拓展新客户的可行性等，弥补披露启
wholesalesolar等网站查询显示，中国或产的同功率光伏组件报价在0.79美元
期间费用合计
更适合客户产物工况的设备，用户体验较好。因而愈加适合客户需求，对于市场
为5,284.43万元，占羿珩科技评估值90,293.49万元的5.85%，对本次买卖估值影
大。由下表可知，按功率范畴划分，阿特斯、晶澳和天合光能发卖的光伏组件的
项目
问题十四：
--
SunPower
层压机
502.62
219.00
技、启澜激光本身发生严重变化而致无法通过高新手艺企业认定，则将无法继续
--
元、净利润为-58.08万元。启澜激光4-10月发卖的产物次要为划片机等设备，由
财政费用
俄罗斯PROMSNABLLC
万元。因而，在11月和12月的订单能如期履行的环境下，启澜激光无望完成2016
国境外的产物价钱。
本次评估中，预测羿珩科技（母公司）2016年4-12月的收入和净利润别离为
停业收入
签定后首付款后100天
23.72
及相关放置对SunSpark评估值及买卖作价的影响。
太阳能光伏组件按其原材料和出产体例分歧，能够分为单晶硅、多晶硅以及
采购金额（万元）
2015年，启澜激光（母公司，未考虑其全资子公司启澜商业的收入）停业收
--
的期间费用合计为519.54万元，占全年预测的76.78%。
源配额达到50%的方针。
4、连系近期可比案例，羿珩科技（母公司）收益法评估中折现率的拔取合理。
占停业收入比重约为2%-3%。（5）SunSpark收益法评估预测本钱性收入合计
经停业绩随之好转，2014年度和2015年度别离实现停业收入7,661万元和17,224
2016.11
半导体微加工、高铁检测、飞机策动机等范畴，并构成响应的新产物。
2015年，我国组件封装层压机设备年度新增市场规模已达3亿元人民币，预
序号
出产中。近年来，欧美次要国度在大型制造财产，如机械、汽车、航空、造船、
技出产手艺的更新，以及三腔层压机和全智能流程化出产设备逐渐被客户认
182.27
车辆
2016年4-12月
单元：万元
科技（母公司）厂房内需要安装的机械设备较少，厂房空间操纵率较高。同时，
72.91
的停业收入和净利润别离为12,393.08万元和2,618.50万元。由此可见，其2016
的。
67.03
5
的光伏组件中单晶硅的功率范畴在300Wp摆布，多晶硅的功率范畴在255~
羿珩科技（母公司）出产发卖的产物次要为层压机，其所处的光伏组件封装
39,725.00
18,825.00
评估基准日
0%
相关的法令、律例未发生严重变化，且羿珩科技和启澜激光出产运营环境未发生
中国证券监视办理委员会：
激光评估预测本钱性收入合计80万元。请你公司：（1）弥补披露启澜激光2016
速成长供给了优良的根本。在中国制造2025的计谋布景下，我国保守工业制造业
1
合计
标的资产全体的运营办理、经停业绩带来晦气影响。同时，羿珩科技的子公司
3
经核查，评估师认为：
另5家客户为近两年开辟取得的；羿珩科技（母公司）部门客户曾经构成较为稳
20.00
权
投资税减免ITC
合用范畴
SunSpark预测本钱性收入的合。（8）连系近期可比案例，弥补披露SunSpark
万元、6,820万元，同期层压机等光伏设备的停业收入别离为10,738万元，23,377
姑苏费米光电无限公司
公司
注：当《光伏组件购销和谈》履行环境别离为0或30%时，SunSpark会呈现吃亏，而在当前纳税年度发生的
但因为资金实力和客户资本无限，其产物发卖欠安，因此在2014年羿珩科技收购
玻璃、铝框等
20.00
在履历了太阳能光伏组件行业波动和政策变化后，羿珩科技已通过拓展产物
《中国证监会行政许可项目审查一次反馈看法通知书》
16.63%，此中太阳
履行100%各项前提，并且其他评估测算前提不变的环境下，标的公司全资子公司
-492.43
--
27,175.00
本次评估中，预测羿珩科技（母公司）于2017年、2018年、2019年和2020
问题二十：
合和试出产阶段；伴跟着与SolarMax、GermanSolar等客户合作关系的成立，以及
本形成等的异同，弥补披露SunSpark参照美国本地同业业上市公司对停业成本进
硅、铸块等
协商确定；对GermanSolar等其他客户在2017年和2018年按0.62美元/瓦，在2019
2015年度产物毛利
10.00
50%
3.19%
层压封装是在太阳能电池组件制造过程中主要的一道工序，间接影响到所生
割设备
3,512.08
行的。
公司
深圳市一达通企业办事无限公司
料、EVA、钢化
万元和1,684万元。SolarMax的快速成长为其将来的光伏组件采购供给了无力保
2017年
-531.58
评估师核查看法
羿珩科技所供给的产物亦朝智能化、柔性化、定制化的智能配备标的目的成长，一般
1
之
因而，激光设备具有优良的成长前景，其市场需求稳步增加，为启澜激光创
40.00
持，太阳能光伏组件行业逐步回暖，羿珩科技潜心开辟的新产物也连续构成发卖，
-373.76
申请材料显示，羿珩科技母公司2016年预测停业收入增加率为74.14%，2016
0.0%
订单签订时间
ALPEXSOLARCONNECTIVITY
其在2017年构成对SolarMax以外其他客户的批量发卖的可行性。
SunSpark的太阳能光伏组件出产所需的原材料次要为电池片、镀膜玻璃、及
订单签订时间
-13.1%
2016年1-3月
国、日本、中国，生
5.00
20.00
切割设备
太阳能组件平
九州方圆新能源有股份限公司
硅片、电池、组
俄罗斯GASTHERM
营业成长需求，将来本钱性收入较低。此外，羿珩科技母公司收益法评估折现率
4,336.20
B、启澜激光的市场地位
类别
20.00
--
1,814.83
100.00
1年
启澜激光目前具有车辆较多，将来预测年度在车辆购买方面没有较大收入；
2020年
中水致远资产评估无限公司
（162427号）反馈看法资产评估相关问题的回答
--
2,075.00
率征收。
合计
美容、科研与军事、仪器与传感器等。2014年，全球激光财产各使用范畴中的分
2016.4.14
在美国制造且带UL认证的太阳能光伏组件的售价一般会高于制造地为中国等美
客户名称
羿珩科技（母公司）与其前十大客户的合作年限环境如下：
启澜激光2017年及当前年度停业收入增加率系合适行业及其本身营业成长特点
2020年
客户名称
率
西安出口加工区投资扶植无限公司
羿珩科技（母公司）预测2020年层压机的发卖收入为42,758.28万元，现有
国、中国、日本、印
可再生能源发电配额轨制
元，其余为来自于GermanSolar等其他客户的收入。截至重组演讲署日，
均售价0.54美
次要产物输出功率
163.46
单晶硅
90,207.39
1,388.66
2,446.56
国、日本，出产
年停业收入预测根据的合同或订单环境，包罗但不限于合同或订单数量、金额、
一、评估师答复申明
业已签订待施行的2017年订单金额约为1,600万元，占2017年SunSpark对
3
号为GR8的高新手艺企业证书，无效期三年。
羿珩科技及其子公司分布在中国、、美国三地，通过全球分工合作
280Wp、300~320Wp
可见，材料加工与光刻、通信与光存储是目前激光器使用较为集中的范畴。
近期市场上业已实施完毕的同类型严重资产重组项目中，折现率的选择环境
目储蓄，启澜激光曾经构成必然的品牌出名度和客户群体资本，停业收入估计将
--
激光手艺、计较机手艺、原子能手艺、生物手艺，并列为二十世纪最主要的
507.33
及日本，出产主
贴政策，将可能导致光伏组件的市场需求在短期内呈现快速下滑，市场供需发生
2015年
主动输送线
订单载明出货时间
居民购买民用光伏系统可获得财富税减免，
证根基毛利率的环境下进行预测。按照业已施行订单来看，SolarMax的采购价钱
53.00
经核查，评估师认为：
述时间分布及最新实施环境弥补披露SunSpark2016年6月至2019年6月预测停业
阳能开辟及光
下：
性。
EVA等，与同业业上市太阳能光伏组件的原材料形成根基分歧，SunSpark的原材
站
（4）连系演讲期期间费用环境，弥补披露启澜激光评估预测期间费用的合理
SolarMax以外其他客户预测收入的77.11%；同时，Suniva其他几家客户的潜在需
严重晦气变化的环境下，估计羿珩科技和启澜激光继续被认定为高新手艺企业将
能电池、银膏、
多晶硅
3
中中水水致致远远资资产产评评估估有无限限公公司司
扬
10.00
羿珩科技（母公司）
看，2009年-2011年羿珩科技（母公司）的固定资产原值别离为969万元、5,208
18.99%
标的资产
81.67
伏组件购销和谈》的商定进行预测。（2）SunSpark估计在2017年构成对SolarMax
采购内容
2019年
可再生能源项目采用5年的折旧期，且第一年可
客户名称
光所处行业成长环境、启澜激光的市场地位及其客户环境等方面阐述启澜激光
朋分机”（用于国产C919大飞机）、“全主动四轴双头机械人高精度硅晶圆激光打
天合光能
户批量发卖的另一主要源泉。同时，SunSpark业已取得太阳能光伏组件在美发卖
合计
105.56
7.45%
目标变更的性阐发
订单载明出货时间
905.40
SOLUTIONS
申请材料显示，羿珩科技享受税收优惠政策，具有税收优惠风险。请你公司
10.88%
能光伏组件产物毛
2016年6-12月
方案及办事
全数施行，按照法令或答应可能需要承担补偿义务的一方应尽最大勤奋向受
--
3,165.96
公司
为31.67%，略低于预测的4-12月全体34.80%的毛利率。
的模式，分析了分歧国度和地域各自的劣势，从而使其具备了奇特的合作劣势。
2017年
各方理解并同意，即便有本和谈项下的其他相关商定，按照第4条以及其他
可，将来羿珩科技发卖的产物将更多的是出产效率更高、产物附加值和发卖单价
2019年1-6月
340Wp
五大客户的发卖环境如下：
的假设不具有严重不确定性。
--
Ltd.（晶澳）
工业出产智能物流输送机械人
合行业及其本身营业成长特点的。
1年
年，美国科学家发了然红宝石激光器，从此激光这一利器被普遍使用于现代工业
563.57
伏发电系统
2018年
浙江乐叶光伏科技无限公司
①鄙人游太阳能光伏组件行业成长的驱动下，国内层压机设备需求将继续上
（1）弥补披露SunSpark收益法评估能否考虑海外行业政策变化可能发生的不
太阳能级多晶
因为启澜激光所出产激光设备为固定资产类产物，因而演讲期内其前五大客
力发生严重晦气影响。
定的客户群体，也是支持企业成长的次要营销根本。
按照《光伏组件购销和谈》，本次评估中，对SunSpark2016年6月至2019年6
Inc.
业收入为94,125万元,较《光伏组件购销和谈》商定的采购金额76,000万元高18,125
比等亦能合适高新手艺企业认定前提，进而持续具有高新手艺企业天分。因而，
②羿珩科技（母公司）系全球出名光伏组件出产厂商的焦点设备供应商
（5）连系现有产能及将来发卖环境，弥补披露启澜激光预测本钱性收入的合
问题二十二：..................................................................................................36
效期内，且在现行无效的高新手艺企业认定前提不变的前提下，羿珩科技和启澜
--
跟着羿珩科技对启澜激光办理改善和客户资本的共享，启澜激光产物发卖逐步提
2016.12
-1,661.13
次要内容
2015年度产物
如下：
--
按照亚玛顿的2015年年度演讲和2016年半年度演讲，SolarMax2015年和2016年
机械设备
件及电站营业
2016/9/26
金额为11,250万美元（约人民币76,000万元），且每年采购金额不少于30兆瓦。
6.91%
深圳大宇精雕科技无限公
减免额相当于系统安装成本的30%，2015年12
--
2年
问题十九：........................................................................................................5
数据来历：索比光伏网、长城证券拾掇
18.67%，此中太阳
占启澜激光停业收入比例
计的停业收入为4,975.15万元，1-10月来自于SolarMax的停业收入为4,869.40万
太阳能系统及
--
月，美国同意了耽误ITC政策五年的修
较强的太阳能光伏组件出产厂商。2016年7月12日至14日，在美国召开
汗青期内羿珩科技发卖的光伏设备次要为单层、双层和双腔层压机；跟着羿珩科
品均属于激光在材料加工与光刻范畴的使用。跟着激光设备在半导体微加工范畴、
羿珩科技现有固定资产的产能操纵率。
25.64
购买方面没有较大收入。
35.98
3、连系演讲期启澜激光现实发生的期间费用，以及启澜激光的运营特点，启
项目
羿珩科技自成立以来，一直以客户需乞降办事为导向，以研发和手艺立异为
SunSpark2017年至2019年收入的增加率别离为116.53%、46.18%、17.68%和9.73%，
光伏安装补助政策“TheGoSolar
常州嘉阳新能源科技无限
年4-12月的预测收入和净利润。
万元，现有厂房和机械设备根基可以或许满足启澜激光将来发卖增加的需要。启澜激
3.69%
6
0.00%
80%
二、评估师核查看法
更高的三腔层压机、双层层压机以及全智能流程化出产设备等产物，这也将提高
综上所述，羿珩科技现有固定资产根基可以或许满足层压机等光伏设备将来的业
--
见进行了当真的研究和阐发，并就资产评估相关问题出具了本回答。
能及将来发卖环境，弥补披露启澜激光预测本钱性收入的合。请财政顾
759.60
9月进入一般运营阶段，因而，SunSpark2016年的收入将次要集中在四时度。
消息，因此上表中部门上市公司的相关消息未填入。
和采购金额系其将来光伏组件的根基采购需求，跟着其营业规模的扩大，其于2016
C、启澜激光的客户环境
2016年1-6月，启澜激光业经审计的停业收入为411.52万元，2016年7-9月，
出产商
编号为GR6的高新手艺企业证书，无效期三年。2014年10月31日，
层压机
合计
启澜激光未经审计的停业收入为210.11万元；截至重组演讲署日，启澜激光
发卖金额（万元）
太阳能光伏组件的出产制造业。
或订单环境，包罗但不限于合同或订单数量、金额、客户名称、估计确认收入时
30.00
山东威达
20.00
厂房和机械设备根基可以或许满足层压机等光伏设备将来的营业成长需求。将来预测
12,550.00
客户名称
本次评估中，预测SunSpark2016年6月至2019年6月来自于SolarMax的营
电子设备亦能满足将来数年企业成长需要，没有大规模收入。
7
特斯）
到近215亿人民币，激光加工收入约55亿人民币，较2013年增加12.5%，行业企
--
收入的合。（3）弥补披露若SolarMax违约，其能否对SunSpark采纳弥补办法，
元/瓦
占启澜激光停业收入比例
备。跟着公司营业的成长，启澜激光能够通过添加外购及外加工零部件，同时增
华晓细密100%股
问题十九：
羿珩科技手艺类无形资产次要靠本身研发实现，该笔收入在办理费用中已有
理费用和停业费用的预测根据。（7）连系现有产能及将来发卖环境，弥补披露
2016年1-6月，SunSpark业经审计的停业收入为72.54万元，7-10月未经审
科大智能
交货
订单载明出货时间
15.52%
--
目次
年的收入同比增加率别离为15.00%、13.80%、12.98%及11.57%，以下从市场需求、
二二ＯＯ逐个六六年年十十逐个月月
兰台（湖北）晶体材料无限
或不履行和谈商定时关于特定履行的布施。”
演讲期内，羿珩科技停业收入次要来历于层压机，层压机的下流使用行业为
博威合金
可行性。
以折旧50%
本次评估中，关于羿珩科技和启澜激光将来能够按照高新手艺企业享受税收优惠
本次评估中，预测启澜激光于2017年、2018年、2019年和2020年的主停业
1）SunSpark2016年6月至2019年6月预测停业收入阐发
2020年
--
期，作为行业龙头企业，羿珩科技目前处于快速成长的不变期，其全体风险相对
羿珩科技（母公司）
万元，此次要是与SolarMax沟通后得知《光伏组件购销和谈》中商定的采购数量
况，包罗但不限于具体发卖时间分布、市场需求环境、客户财政情况和履约能力、
弥补披露：（1）上述税收优惠的无效刻日，以及到期后相关税收优惠能否具有可
--
显出全新的使用前景。据中国光学学会激光加工专委会统计数据显示，2014年中
53.00
万元和312.44万元；启澜激光于2016年4-10月现实实现的停业收入为862.07万
电子设备
问和评估师核查并颁发明白看法。
形成行业合作的加剧，进而影响SunSpark的收入增加程度。本次评估测算考虑了
89,988.02
密加工的需求，曾经在消费电子触摸屏模组出产、半导体晶圆划片、光伏组件精
发卖费用
有营业开展环境、产能环境、行业出名度等，弥补披露其在2017年构成对SolarMax
综上所述，启澜激光现有固定资产根基可以或许满足将来的营业成长需求，在可
2016.10
采购金额（万元）
障。
（b）各方同意，若是第4.01条项下的任何商定因任何缘由无法施行或无法
460.00
规划年产能为6,000万元的停业收入。启澜激光预测2020年的停业收入为4,356.50
691.76万元。（6）SunSpark收益法评估折现率为9.28%。请你公司：（1）弥补披
（5）连系SunSpark与美国本地同业业上市公司市场拓展、产物售价、停业成
珠海格米太阳能设备无限
山东拜科通新材料科技有
年6月至2019年6月期间，向SunSpark采购150兆瓦的太阳能光伏组件，合同总
--
--
多晶硅
阳能系统处理
光的出产系“以销定产”，激光设备的零部件为次要外购及外加工，厂区内的出产
太阳能光伏组件出产制造行业在此阶段履历了手艺多元性、产能快速扩张、原材
收益法评估折现率拔取的合。请财政参谋和评估师核查并颁发明白看法。
2016年1-6月，羿珩科技（母公司）业经审计的停业收入为18,278.22万元，
元/瓦
市场拓展
与同类型严重资产重组案例比拟，本次买卖的买卖标的羿珩科技系非上市公
太阳能组件、光
层压机
宁波康奈特100%
SunSpark估值变化环境如下：
启澜激光预测本钱性收入的具体环境如下：
由此可知，启澜激光2016年4-10月的净利润为负数不会对本次买卖估值形成
政策名称
化，标的公司仍将面对经停业绩波动的风险。
现将具体环境报告请示如下：
国度税务局和省处所税务局认定通过国度高新手艺企业复审申请，并颁布了
为0.75美元/瓦特，GermanSolar等其他客户的采购均价为0.66美元/瓦。
4
年预测停业收入和净利润的可实现性。（3）连系市场需求、行业成长情况、启澜
1
收购方
4
公司
所必需的UL认证、CEC认证、FSEC认证，客户的采购需求以及SunSpark本身
股权
40.00
由此可见，跟着下流光伏组件行业持续向好，层压机需求量也快速增加，羿
阿特斯
成套设备及系统分析处理方案
享受税收优惠，从而将对标的公司的盈利程度形成必然影响。
719.71
一、评估师答复申明
20.00
25.65%
2017年
16,741.58
预测，本钱性收入中未予预测。
启澜激光2016年2,513.39万元的预测收入具备可行性。
办理费用
发卖金额（万元）
业政策影响等。
衡宇建筑物
美国和对光伏财产的系列补助政策在必然程度上能刺激美国市
澜激光将精神次要集中于研发工作，研发“三维空间曲面玻璃膜层激光切割
《光伏组件购销和谈》中，关于SunSpark与SolarMax的违约义务条目如下：
30%
测期期间费用全体表现不变并逐渐上升的趋向，合适启澜激光本身在收入提高同
采购内容
2017年
20.00
启澜激光控股权之前，启澜激光不断处于吃亏形态。羿珩科技收购启澜激光之后，
4、连系启澜激光的现有产能及将来发卖环境，启澜激光本钱性收入预测系属
合作年限
2
数据来历：国金证券研究所
激光切割设备及膜激光切割设备等毛利率相对较高的产物；同时4-10月，启
合理。
料次要系由羿珩自东南亚及中国等地域采购。
-115.91
11.20%
利润总额能够填补以前年度吃亏，因而，此时2019年的税后净利润高于履行环境在50%以上时的预测利润。
假设2017年羿珩科技和启澜激光未能继续获得高新手艺企业资历，不克不及继续
--
215~235Wp、250~270Wp、265~285Wp、280~300Wp、300~320Wp及320~
确定性。
2、连系启澜激光所处市场和行业的成长情况、启澜激光的客户等资本劣势，
3.67%
合。
工业智能化柔性出产线的设想、
售价
电子等行业中，根基完成了用激光加工工艺对保守工艺的更新换代，进入“激光
产物
标根基满足高新手艺企业认定的次要前提。在高新手艺企业认定及税收优惠政策
0%
100%
四方继主动化股份无限公司
问题二十一：..................................................................................................21
2,798.83
的性阐发如下：
产的太阳能电池片的质量和寿命。羿珩科技（母公司）出产发卖次要产物即为层
机械设备规划年产能为40,000万元，光伏配备的平均出产时间为5.3小时。
入较大、周期较长、产物发卖迸发性强、经济附加值高档特点。2016年之前，启
国激光加工财产总收入约270亿人民币，此中激光光源与激光加工设备发卖额达
了的国际太阳能展会上，SunSpark均积极以参展商身份参与该等展会以向市场展
的股权
启澜激光股权评估值（万元）
务成长需求，在可预见的未来不进行大规模的本钱性收入是企业的一般成长轨迹。
业上市公司平均毛利率程度，连系SunSpark现有现实环境和将来的规划成长轨迹
11.11%
市场拓展
行预测的合。
由上表可知，启澜激光的期间费用和收入增加并不成反比例关系，次要缘由
件产物倡议“双反”查询拜访。目前美国和关于光伏财产的次要政策如
和谈完成环境
股权
除功率范畴外，光伏组件的出产制造地以及能否获得UL等认证，亦会形成同
较小。本次买卖折现率与上市公司同类重组时所采用的折现率的平均值相当，大
2014年度
2,362.57
按照贵会2016年9月30日下发的中国证券监视办理委员会第
年6月至2019年6月的光伏组件需求量估计将跨越《光伏组件购销和谈》的商定。
914.00
拓展新客户的可行性等，弥补披露启澜激光2017年及当前年度停业收入增加率的
无形资产
姑苏德迈科100%
--
无形资产
2018年
激光划片设备”和“晶体硅片激光剥离设备”两项专利，启澜激光重点开辟使用
5年
（1）上述税收优惠的无效刻日，以及到期后相关税收优惠能否具有可持续性。
高，费用管控效益逐步提高，并于2014年起头盈利。
下：
23,375.00
（4）连系现有产能及将来发卖环境，弥补披露羿珩科技母公司预测本钱性支
10
功率光伏组在美国市场的发卖价钱差别较大。SunSpark的光伏组件系为美国制造
加工，少量配件需要便宜，成形设备为人工拆卸，非出产设备拆卸，因而，羿珩
5
12,550.00
20.00
。
SunSpark2016年6月至2019年6月收入进行预测系属合理。
订单签订时间
司
7-10月未经审计的停业收入为3,723.02万元;截至重组演讲署日，羿珩科技业
SunSpark估值成果（万元）
如下：
49.14%
澜激光现实发生的月平均期间费用为48.18万元，低于预测的月平均期间费用54.94
杭州朗泰机电设备无限公司
2014年、2015年及2016年1-3月，启澜激光的期间费用和收入环境如下：
--
80%
江苏晟祥新能源科技无限
-0.24%
SunSpark业已获得SolarMax下发的11月采购订单，订单金额约为4,000万元，同
常州天合光能无限公司
均售价0.58美
9
年4-12月按已签定的发卖合同及出产打算放置进行预测，当前年度逐年下降。申请
众公司，业已于新三板挂牌，羿珩科技成立已有十六年多，又颠末新三板上市过
《中国证监会行政许可项目审查一次反馈看法通知书》
Wp、300~320Wp、245~260Wp、255~265Wp及305~320Wp
业收入增加率的预测根据及合。
的法令律例、财产政策、商业、外汇管制、汇率等发生晦气变更，均可能对
面对深度转型，此中一个标的目的就是效率提拔的同时转向附加值更高、手艺壁垒更
（162427号）反馈看法答复
（天合光能）
层压机
加工”时代。2010年-2015年，全球激光加工设备发卖收入变化如下：
--
假设《光伏组件购销和谈》在不克不及履行、履行30%、履行50%、履行80%和
2016/7/11
--
695.72
序号
225~230Wp、265~270Wp及225~230Wp
车辆
性。（3）连系市场需求、行业成长情况、羿珩科技行业地位、与现有客户合作的
-2.98%
行业成长情况、羿珩科技行业地位、与现有客户合作的不变性及拓展新客户的可
①2016年预测停业收入和净利润阐发
可是，从启澜激光业已获得的11月和12月即将施行的订单来看，订单下的
变化幅度
--
东西类机械设备的购买。
--
2016.10
万元，同比增加548.09%和125%。
和日常费用收入较为不变。虽然前期启澜激光有较好的激光设备出产手艺和产物，
4
张家港康得新
--
数据来历：Ofweek研究核心
4,550.00
27.95%
计到2020年，该数字将达到11亿元。