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此外，2008申奥成功后，集团在境外多种场所大举举行、勾当，国际社会抵制奥运会。

1974年7月29日，时任苏联克格勃的安德罗波夫一纸号令，宣布了A小组这支享誉全球的特种部队的成立，习惯称之为“阿尔法”。阿尔法间接于克格勃，施行反恐、反、冲击严峻刑事犯罪的指令。从苏联到俄罗斯，阿尔法部队历经大小上百次实战，战功赫赫。1979年7月28日，一名可骇身藏爆炸安装，潜入美国驻苏大，阿尔法初次出击，零伤亡可骇。1979年攻占阿富汗带领人阿明官邸一役，为“阿尔法”博得了全球喝采。百余次使命中，最为艰苦死伤最惨重的莫过于2002年的莫斯科剧院袭击与2004年的别斯兰校园人质事务。

虔诚军年周转资金1亿美元

真军年周转资金5,000万美元

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2015年1月7日，法国查理周刊位于巴黎的总部遭武装袭击，导致12人灭亡。11月13日，巴黎发生系列，形成至多132人灭亡，法国总统奥朗德颁布发表法国进入和平形态。11月20日，非洲马里酒店袭击案，形成包罗3名中国人质在内的多人遇难。上述恐袭事务中，均能看到法国国度宪兵特勤队与IS战役的身影。

(Taliban)年周转资金4亿美元

ISIS是全球最富有的。其年周转资金达到约20亿美元，而据一些阐发师估量，这个数字该当是30亿美元。

国际学者梅斯奈尔说，若是把9?11事务和本?被击毙作为第一代和第二代的标记话，“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”将成为“后时代”的新标记。

方针：主义和影响，教，并在尼日利亚确立伊斯兰教法。

是指从底子上说是组织，它与的只需区别在于追求的目标纷歧样，性质组织只需以追求经济好处为主，而的目标是目标为主。专注于和民族斗争，目前来看他们为了达到其目标能够不吝乱杀，（这也是人们极其他们的缘由地点），能够说是上的极端派。

资金来历：、收费和税收、费、掳掠银行以及掠夺

次要资金来历：税收和费用、经济支援和捐款(特别是卡塔尔)。

1972年9月慕尼黑发生巴解组织“黑九月”以色列加入奥运会活动员事务，形成活动员被杀。1973年4月9至10日，以军策动代号“芳华之泉”报仇步履，50名野小子队员潜入黎巴嫩的贝鲁特，在极短的时间内，几乎了整个“黑九月”组织。从容从海上撤回以色列，其斗胆和令世界。1976年6月27日，一架法航大型客机在雅典被4名巴勒斯坦人和2名西德人劫持到非洲乌干达的培机场，机上242名人质有105报酬以色列人。野小子策动代号“闪电步履”，乘坐4架C-130奔赴非洲，短短53分钟内击毙6名劫机者，误杀1名人质。培机场人质救援可谓世界反恐作战史上的一个创造，它向展现了以色列特种部队崇高高贵的反恐作战艺术和能力。

哈马斯(HAMAS)年周转资金10亿美元

第二：俄罗斯阿尔法小组（Al group）PK叙利亚和黎凡特伊斯兰国(ISIS)

20世纪90年代，SAS被用于冲击军和其他五花八门的可骇勾当。SAS曾加入海湾和平、阿富汗与伊拉克和平，出格空勤团是其亲密盟友。2014年，英国再次调派SAS赴伊拉克与叙利亚境内冲击IS，取得丰硕战果。SAS与担负两栖作战的英国出格舟艇队（SBS）并称英军两大王牌特种部队。

结合国安理会通过决议，要求世界冲击，出格是资产冻结和间接或间接通过小我或组织过境供给兵器，摧毁是国际社会的配合方针。联袂一路贡献力量，但愿世界和平不变。

集团挑选人员培训后入境渗入，并加强与“”的，筹谋在开展可骇勾当，将国际社会的留意力转向，达到搞乱的目标。

可骇和 具体运作资金不明

次要资金来历：私运和不法商业、支援和捐款

方针：解放北地域，建立一个包罗北和在内的同一国度。

第八：中国猎鹰突击队PK可骇和

从 1996年至2001年，作为一个军事组织，在阿富汗成立过，并使用逊尼派伊斯兰教法。一名官员暗里所说，插手本身就是

特种部队一般是指国度或集团为实现特定的、经济、军事目标，在戎行、编成内特地组建的遂行特殊使命的部队，编制矫捷、人员精壮、配备精巧、灵活快速、战役力强。一般由军、警、政高级带领人世接批示，其次要使命是：袭扰、暗算、敌后侦查、窃取谍报、心战宣传、特种保镳，以及反、反奸细、反狙击和反劫持等。反是特种作战的主要构成部门，其社会影响大、作战布景复杂、难度与专业要求更高。美、俄、英、德、法、中、以等世界次要军事强国均成立了数目纷歧的国度级反恐部队。

美国财务部长暗示，在这种环境下，重点冲击可骇油田，石油运输。如许的财务情况是很容易被打破的。美国要找到合适的路子来对方弱点，可骇自是将他们财务的一小部门用于国外的支撑者，相反的是，他们是通过节制对方的国土资本来活的资金。

哈马斯通过，在2007年节制加沙地带，使该集团在不到十年的时间里变成一个强大的组织。

猎鹰突击队曾完成上级赋于的民航客机空中安保、外国访华领袖保镳、广场执勤、奥运安保、各类急难险重排险排爆使命；代表中国走出国门，与、以色列、奥地利等150多个国度和地域代表团开展特警营业交换；加入世界狙击手射击锦标赛、国际警体五项赛取得极优战绩，扬威国际反恐，被誉为“东方劲旅”。

博科圣地年周转资金5,200万美元

恩培德“闪电步履”中，野小子付出了一名甲士阵亡的价格，而这名的甲士恰好是其批示官约纳坦内塔尼亚胡上校，他是以色列现任总理本雅明内塔尼亚胡的哥哥。1976年作为乌干达培步履的批示官倒霉以身殉职。野小子特种部队排名第三的一个主要缘由还在于，以色列面对的无时无刻城市发生的平安，在与周边“哈马斯”“”甚至通俗阿拉伯人作战中，堆集了丰硕实战经验。

第九：波兰雷鸣灵活反映部队(GROM)PK真军

以色列“野小子”1957年正式成立，直属于总参谋部带领，次要处置战术侦查、谍报汇集以及救援人员等。这支部队是以色各国防军的军中宠儿，其作战技巧、战役力、士气均可谓军中典型。良多高级将领都出自这支部队，如1991年4月出任总参谋长、并于1999年5月作为工党带领人被选总理的巴拉克就来自这支部队。与在历次中东和平中享誉世界的“第十三突击队”分歧，野小子所施行的使命愈加隐蔽，只能通过一些惹起国际关心的严重事务看出些许千丝万缕。

作为世界无可争议的军事霸主，美军特种部队数量与质量均居世界首位，其战法、人员锻炼、步履案例大多被他国效仿自创。海豹突击队作为美国海军特种部队，战力与陆军三角洲另有差距，但优于游马队、海军陆战队特种部队，专业手艺性不如空军作战管制队、空降救援队与景象形象部队。但2011年5月1日，海豹突击队突袭藏匿于巴基斯坦阿伯塔巴德的“”组织前带领人本，令美国在上与心理上竣事了持续10年的反恐和平。海豹突击队足以零丁代表美军反恐作战能力。

方针：让外队从索马里撤军，成立一个伊斯兰哈里发国度。

俄罗斯后，“阿尔法”被叶利钦编邦平安局。擅长反恐的“阿尔法”曾置身大潮的风口浪尖。1991年被要求叶利钦，但阿尔法人没有被盲目牵着鼻子走，避免政局进一步动荡。1993年10月，副总统鲁茨科伊和哈斯布拉托夫为首的否决派堆积在议会大厦，与叶利钦分庭。阿尔法小组再次被进攻议会大厦，但他们未策动，而极力构和促使几百名议员和通俗公动撤出“白宫”，避免大规模流血。

第四：英国陆军特种空勤团（Special Air Service 简称SAS）PK(Taliban)

以美国为首的世界对冲击为什么会不断覆灭不尽，并且愈演愈烈。为什么他们会有那么多资金来采办兵器配备？他们的资金又来原于哪里呢？

次要资金来历：毒品私运(次要是鸦片和的出产)、资助费和税收，经济支援和捐款。

“基 地”组织成立于1988年，由本建立，颠末十年的成长，组织与之前曾经大不不异。就如统一位精明的运营者一样，成功地把组织打形成了一 个不需要他就能自交运转的组织。组织是杀伤能力最强的之一，而且深远地改变了世界对伊斯兰教的立场。

（以上文章由奔驰金融原创，转载请说明出处。）

公开材料显示，特警学院是中国此刻公开的第一流此外特种部队，是独一公开的国度级特种部队，独一公开的三军官特种部队。作为代表中国最专业反恐力量的国字头特警部队，其专业反恐器材不输，光鲜明显特征是以训代战。猎鹰突击队在国表里竞技场所多次斩获第一，而据靠得住动静，它也加入了在中国新疆地域冲击“三股”的实战过程。在与极端教、民族、涉爆涉恐作战中堆集了必然经验。分析而言，中国猎鹰实力强劲，但与实战经验丰硕的顶尖反恐部队仍有差距。

(Hezbollah)年周转资金：5亿美元

GROM配备同其他国度反恐部队分歧，此中大部门来自美国和。波兰特种部队先后加入科索沃步履、2003年迸发的伊拉克和平，履历烽火。在伊拉克和平中，萨达姆的火海打算，完整保留了乌姆盖斯尔的大量石油钻塔，被称作伊拉克和平最斗胆也最的一次夜间步履。乌姆盖斯尔步履竣事后，GROM小组继续在伊拉克境内其他地域施行使命，此中最次要的工作，是在萨达姆的家乡协助伊拉克的前们。谍报显示，至多30名美军“扑克牌令”上的伊，都有GROM小组的参与。

叙利亚和黎凡特伊斯兰国(ISIS)年周转资金20亿美元

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别的，边防第9大队还有摧毁巴勒斯坦“红军派”和救出被索马里解放战线的人质等一系列成功步履。美国特种部队军官评价，边防军第9反恐大队是一个不惜惜利用最先辈配备的部队，其崇高高贵步履技巧乃是敌手无法对比的。

第六：法国国度宪兵特勤队(GIGN)PK虔诚军

方针：针对徒和犹太徒在全球范畴内开展，而且构成一个匹敌力量的伊斯兰同一战线。

自组建以来，GIS曾在数分钟内即平息了意大利的Train事务。也曾在1982年1月28日闪电救援被“红色旅”的北约南欧司令部担任后勤和行政的副参谋长、美国高级军官詹姆斯杜齐尔准将。近年来，GIS也代表意大利参与了伊拉克和平，获得部门疆场经验。

1972年发生在慕尼黑的奥运会人质被杀事务成为之耻。过后，酝变成立了这支特地处置反恐作战的特警部队。分歧于美、俄、英、以等国，GSG9组织上附属内务部，归内务部长批示。与德军全球作战的特种部队突击队（KSK）、海军战役蛙人中队（SEKM）比拟，是用于反恐作战的部队。

方针：在阿富汗成立伊斯兰教神权。

是”东活动“的简称，与国际互相，在中国境内和境外制造了多起爆炸，暗算，投毒，和掳掠等可骇事务，形成大量布衣的死伤和财富丧失，这些可骇勾当在中国泛博中惹起了，不只对中国，并且对整个地域的平安不变形成了。

20世纪90年代，分开俄罗斯经波兰前往以色列的犹太移民不竭添加。移民返乡潮惹起了伊斯兰组织的关心，他们打算在波兰国土上劫持人质，实施爆炸。驻秘鲁的波兰也遭到，因而波兰内务部决定1990年7月8日正式成立灵活反映作战部队(GROM)。它以英国出格空勤团和美国“三角洲”为样板，进行筹建。组建过程中大量吸收美英德先辈经验。1994岁暮，GROM队员加入在海地维和步履。他们取代了美国“三角洲”第一分队解救了至多26名人质。其能力和专业程度给美国同业留下深刻印象。

美国财务部长暗示，伊斯兰国(IS)的财政次要来历于外部投资，次要收入是极端节制国土资本获得。美国财务部部长在结合国安理会会议上暗示，通过不法买卖石油曾经赚了50亿美元。他说：「可骇所获得的这近50亿美元是通过买卖黑石油和获得的。

海豹突击队与美军大大都特种部队一样，不只承担应对各类突发平安事务，更肩负着全球范畴内很是规作战的重担，其本能机能定位跨越德、法、意等多国专业的反恐部队。海豹突击队成立后参与了几乎每一次严重现代和平和反恐事务，实战经验极为丰硕。美军海豹突击队持久活跃在阿富汗、伊拉克、非洲战乱地域。2011年8月6日凌晨，美军一架CH-47直升机遭火箭弹击中，形成包罗22名海豹突击队员在内的38人灭亡，成为海豹最严峻单一灭亡战例。2014年12月6日在也门再次倡议人质救援步履以失败了结，形成一名美国人质和一名南质灭亡。

方针：成立包罗伊拉克、叙利亚、约旦、黎巴嫩和巴勒斯坦在内的伊斯兰国，并向异、(好比)和犹太倡议。

次要资金来历：赞助捐赠、、贩毒

哈马斯自成立起，整个巴勒斯坦地域就是在以色列的之下。面临配备精巧的以色列戎行，哈马斯武装人员只能依托巴勒斯坦居民区进行游击战，以至是人体的性袭击，另一方面，哈马斯对以色列布衣假寓点也几次，杀伤以色列布衣。

别的一路世界的人质事务则发生在2002年10月23日。40多名车臣绑匪闯入莫斯科轴承厂文化宫剧院，胁持文化宫内的850多名人，要求俄罗斯戎行撤出车臣。10月27日，俄及阿尔法小组以奥秘化学气体麻醉表演厅内所有人，39名可骇被就地击毙，解救了大大都人质。但形成至多129名人质因麻醉气体而灭亡，阿尔法部队也因而。

与担负海外作战的信号旗特种部队、号称苏俄耳目标“格鲁乌”、海军陆战队的水下鬼魂“海狗”比拟，阿尔法部队专职担任措置国内突发平安事务。2004年9月1日，车臣武装在俄南部别斯兰市第一中学劫持学生、教师和家长等1200多人作为人质，成为世界最规模最大的人质事务之一。步履期间，面对手持兵器的本地自觉作战干扰，但队员仍然分工明白步履适当。在付出3名阿尔法和7名信号旗的价格下，击毙31名可骇，共有333名人质灭亡。

在阿富汗与伊拉克和平中，SASR亦有冷艳表示。2003年，SASR不只打响了伊拉克地面和平的第一枪，也是是第一支兵临巴格达城下的部队，其出彩表示令美英同业羞愧不已。在阿富汗疆场上，陆军第1特种空勤团SASR承担的战役与人员素养同样不输英国“老前辈”。

第十：意大利皮头套特种部队（Gruppo di Intervento Speciale 简称GIS）PK博科圣地

1980年4月3日，5名伊朗武装人员占领了伊朗驻英国，劫持了26名人质。两天后，出格空勤团出动24名队员，利用“昏眩”手榴弹，在四十秒内袭击了可骇，成功地解救19名人质。1982年马岛和平中，为在马岛成功登岸，英军派出第22出格空勤团，趁夜对阿根廷戎行在马岛上建筑的夜战机场实施奇袭，一举摧毁了机场上停放的11架阿军作战飞机和机场设备，铲除了英军登岸的一颗大钉子。战后，一名阿批示官SAS“在意想不到的时间、地址，进行史无前例的冒险，而这一切都是违反海战根基常规的”。

GIGN是一支特地处置于反恐勾当的特种突击队，降生于1973年11月3日，附属于法国，号称“班师门前的利剑”。GIGN是世界上人数起码、编制最小的特种部队，其队员从法国宪兵当选拔，大部门队员是锻炼有素的科西嘉人。选拔过程相当严酷，据称，其登科率不到7%。

(完)

组建于1982年7月22日，其时被称作为“警字第722特种部队”，也称反劫机特警部队。是国度级反恐拳头部队，是总部间接带领和批示的一支国度反恐力量。2014年2月20日，习签订号令，定名特警学院特战大队为中国“猎鹰突击队”，4月9亲身为其授旗。猎鹰亲近关心国际国内可骇勾当动向，深化研究，构成多种战法，扶植批示、侦查、、排爆、防护等攻防兼备的配备系统。切近实战锻炼，每年组织特战队员和结业进行7日夜“周”锻炼。2015年6月23日，中国队在角逐后合影。当日，为期3天的第14届狙击手世界杯在匈牙利首都落幕，颠末26个角逐科目标比赛，5项冠军全数被中国猎鹰突击队的狙击手收入囊中。

阿尔法部队除了国内反恐外，也在车臣和平中有上佳表示。现在，装具“欧化”的阿尔法外观上曾经与美欧同业没有太大差别，先辈配备也使这支百战之军如虎添翼。以色列总理内塔尼亚胡曾奖饰阿尔法是“全球最优良的特种部队”。

索马里青年党是组织的从属组织，从2009年7月起头节制了索马里南部大部门地域。

海豹突击队分析作战能力强大别的一个主要要素来历于美军全球谍报消息保障与力量投送援助。与其他军事强国比拟，美军特种部队锻炼可以或许与两栖舰、核潜艇、空军特种使命机队结合进行，具有他国无可对比的锻炼配备劣势。因而，美国海豹突击队（Navy Seals）位居十大反恐部队之首实至名归。

次要资金来历：石油商业、、收取费、处所税收和银行掳掠。

二战后，军方于1957年7月25日成立了第一空降特勤连，其组织布局明显遭到了SAS的影响。SASR曾作为美军盟友加入越战，在原始丛林中对越南游击队策动出没无常的高效步履，成为北越游击队员挥之不去的恶梦。自1966年6月15日抵达越南疆场后，SASR与越共交火398次，约覆灭500名越共士兵，表示出优良的组织规律、优异作战程度、高效的特种步履、以及与航空兵间亲近的协同保障。

方针：对以色列进行武装斗争，成立一个从地中海到约旦河的巴勒斯坦伊斯兰国度。

第五：边防第9反恐大队（GSG9）PK(Hezbollah)

博科圣地在尼日利亚北方豪萨语中的意义是“教育是一种”。该组织否决遵照价值观的教育，由于在他们看来这与伊斯兰教的发生冲突。

组织年周转资金1.5亿美元

是一个代表黎巴嫩什叶派穆斯林的武装组织，与以色列作战。与哈马斯一样，在黎巴嫩具有强大的影响力，而且成为该国最次要的之一。具有一个护理机构收集，向黎巴嫩占大都的什叶派穆斯林供给他们所需的布施、福利、教育和生计。

1977年10月13日，联邦汉莎航空一架波音737客机在飞往途中被4名可骇劫持，机上共有87名乘客。被劫航班最初下降在索马里首都摩加迪沙。途中，可骇枪杀了一名人质。急调30名GSG9队员实施救援步履，他们追踪被劫持的波音737抵达摩加迪沙。在凌晨2点的强攻步履中，GSG9在狭小机舱内利用闪光弹及MP5，在5分钟内击毙3名，擒获1名劫机者。“管式”遭到了西欧的分歧奖饰，并一举名扬世界。

在诸强林立的北约内部，意大利军事力量并不被所熟知。“皮头套”与海军“科姆萨宾”是意大利特种部队的佼佼者。皮头套反恐突击队是1978年其时总理莫罗被“红色旅”后组建的，附属于意大利内政部。GIS组建较晚，但比起老牌劲旅来也毫不减色。意大利是世界可骇勾当众多的一个地域，有世界上成立最早、名声最响的极右翼“红色旅”，也有配备精巧、千头万绪的“党”。皮头套突击队应运而生，登上了反可骇斗争的舞台，成为一支令人注目的精锐部队。

英国特种空勤团是英国最精锐的特种部队，也是世界上第一支正轨特种作战力量。是大部门现代特种战术的开创者，被美、澳等世界浩繁国度效仿，以能在短时间内精确而高效的完成使命而着称。SAS于1942年在利比亚成立，标语是“who dears wins”，意味着勇者无畏。这支部队刚成立时的使命是在非洲军团后方进行暗算，破袭和救援盟军战俘步履。他们曾在一年半的时间里，成功地炸毁了空军的250架飞机和数十个弹药库。

一项“使命”，良多“人弹”都是“白白”，只是把本人炸死了。在08年2月发布的一段中，带领人面临400多名“人弹”发 表讲话，称“你们的身体是我们的新式巡航导弹和核兵器，可以或许打败侵略者的现代科技”。

哈马斯(Hamas)全称是“巴勒斯坦伊斯兰抵当活动”，取阿拉伯语的“伊斯兰”“抵当”“活动”三个词简称为“哈马斯”。这个组织成立于1987年，是巴勒斯坦以色列占领的一支最激进的力量。

第三：以色列野小子特种部队（Sayeret Matkal）PK哈马斯(HAMAS)

索马里青年党周转资金7,000万美元

1、据广西糖网估算，本年2月广西销量估量25-30万吨，客岁是39万吨，削减的主因是产量呈现大幅下降。

总持仓添加3.15%至47907手，前20名主力多头添加1.00%至28414手，主力空头添加1.60%至29216手；前20名总净空持仓较前一买卖日添加180手至802手，前5名净空持仓添加90手至-434手。总持仓小幅度增持，主力多空均小幅度增持，空方增持幅度更大，多空不合较大。资金方面，沪深两市总成交金额为4617.7亿元，较前一买卖日削减246.3亿元；两市资金净流出630.06亿元。

仓片面：连豆24109张，持平；豆粕7785张，持平；豆油1919张，持平。

操作策略：隔夜沪镍1605合约振荡走强至67160元/吨，为持续第三日日下影线较长，显示其下跌志愿有所下滑。日内继续关心市场对央行降准的解读，操作上沪镍1605合约可于66800-68500元/吨间高抛低吸，止损各600元/吨。

2、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物买卖所发布的周度演讲显示，截至2016年2月25日的一周，布宜诺斯艾利斯、拉潘巴、康多巴、恩特里奥斯、圣塔菲南部、以及西北部地域呈现降雨，有助于弥补土壤墒情。目前土壤墒情不足的农田比例低于5%。因而买卖所继续预测2015/16年度阿根廷大豆产量达到5800万吨。

行情总结：美国经济根本尚稳，上周发布的美国系列经济数据表示强劲，疑惑除美联储重回阵营。昨夜中国央行降准将有益于进一步缓和避险情感，对贵金属弊大于利，黄金白银可测验考试逢高拋空。操作上沪金1606合约262元/克抛空，止损263.5元/克；沪银1606合约3380元/千克抛空，止损3410元/千克。

6菜籽类

9焦炭

4. 注册制授权今起实施 真正推出尚需时日

质押式回购行情；R0012.0300-6.00bp；R0072.3000-10.00bp；R0142.9500+3.00bp

行业资讯：据悉，印尼立法机构但愿在9月份以前对该国资本法进行修订，此中可能包罗放宽镍、铜等矿产资本出口，给港麦克默司以及其他矿商争取更多时间和资金来建筑冶炼厂。

库存方面：截至到2月29日，LME伦锌库存478550吨，周减4325吨；沪锌库存方面，截至2月26日，沪锌库存报246334吨，较前一周增25338吨。

现货价钱：国外现货市场价钱小幅上涨。中东报855美元/吨，涨5，中国到岸价报855美元/吨，涨5。国内市场价钱根基持平，华北齐鲁石化T30S报6250元/吨，持平；华东上海6450元吨，持平；华南报6550元/吨，持平。

1、按照张家港保税区监测站统计的最新数据显示， 2月22日至2月28日一周，张家港保税区棉花库存35716吨，比上周削减2148吨。

外盘走势：ICE期棉周一跌至六年半低位，因手艺信号和中国需求担心。ICE5月期棉收跌1.03美分，或1.79%，报收56.50美分/磅。

外盘走势：隔夜伦镍振荡微涨，此中3个月伦镍上涨0.65%至8530美元/吨，上周伦镍全体微跌0.88%，表此刻根基金属傍边陈列最末，因其前一周曾暴涨10.32%。持仓方面，2月26日伦镍持仓为27.4万手，较26日添加391手。

库存数据：买卖所仓单为38282张，较上一买卖日添加594张，无效预告为15449张。

央行昨日公开市场进行2300亿元人民币的逆回购操作，刻日七天，利率继续持平在2.25%，单日净投放1500亿。今日公开市场有1800亿逆回购到期，估计央行将部门续作。

概念总结：隔夜沪铜1604合约振荡收涨至36060元/吨，因中国央行再度降准刺激实体经济苏醒，改善市场对铜市需求前景。同时伦铜增仓跟进，显示多空不合加大之际，以多头占优为主。操作上，日内沪铜1604合约可于35900元/吨附近继续建多，止损参考35600元/吨，方针关心36800元/吨。

6沪胶

现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1920元/吨，持平；广州报价2150元/吨，持平；报价1960元/吨，持平；福州报价2020元/吨，持平。

动静面：

5钢材

现货方面：2月29日，仪区：工场报价，24度棕榈油5100元/吨。日照地域：商业商报价，24度棕榈油4950元/吨。张家港地域：工场报价，24度棕榈油4940元/吨。福建地域：商业商报价，24度棕榈油4900元/吨。东莞地域：工场报价，24度棕榈油4900元/吨。

[动静面]

6铁矿石

动静面：楼继伟：目前最好实施扩张性财务政策：财务部部长楼继伟27日G20峰会上暗示中国要阐发当前形势，采纳办法，重视布局性长短办法的搭配。此外，还有一些正在预备的办法，当前要逐渐推出。

金属产物

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现货市场：国内焦煤市场持稳运转。焦煤（A11S1V27G85Y18）到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V25A9G85Y18）在610元/吨，持平。

现货价钱：国外现货市场价钱根基持平，远东报1100元/吨，持平；中东报1085美元/吨，持平。国内市场价钱根基持平，华北报8800元/吨，持平；华东余姚石化8950吨，持平；华南报8900元/吨，持平。西北独山子报8700元/吨，持平。

概念总结：节假日期间石化累库存，社会库存添加，但现货价钱坚挺，下流拿货隆重观望为主，需求无限，短期部门地域现货价钱与期价呈现倒挂现象，期价上涨动力，短期或维持区间震动，后市关心供需面变更环境。 LLDPE1605合约震动收涨，短期上方测试8900-9000附近压力，下方测试8600附近支持，短期观望。

1. 央行降准7000亿 股市楼市双受益

Imp_IRR:隐含回购利率

库存：大连商品买卖所铁矿石仓单日报为0，持平。

2铜

4豆类

[瑞达概念]

外盘走势：隔夜伦铝振荡走强，但临近尾盘再度冲高回落，大幅削减日内涨幅，为持续第五日反弹乏力，此中3个月LME铝仅微涨0.7%至1572美元/吨，其涨幅在根基金属中陈列第一，显示中国央行降准对根基金属提振或相对无限，短期继续关心伦铝的手艺回调需求，第一手艺支持继续关心1520美元/吨。

现货方面：2月29日现货铅市场的SMM1#支流成交均价报于13750-13900元/吨，均价涨50元/吨。SMM上海1#铅报道，持货商报价稍有削减，月末最初一日，下流清点较多，成交差。别的，再生精铅与电解铅价差连结200-300元/吨，再生精铅的价钱劣势在必然程度上对电解铅需求发生冲击，再生精铅相对交投略好。

央行2月29日晚间颁布发表，自3月1日起，遍及下调金融机构人民币存款预备金率0．5个百分点。央行此次降准近7000亿流动性，年后公开市场每殷勤期资金均逾万亿，此次降准将缓和央行公开市场操作压力，估计降准后央行公开市场投放力度将下降，因而对此次降准仍不成对资金面过于乐观，短期缓和资金面压力，对债市利好也无限。而且降准对将来信贷刺激加大，或激发人民币更大贬值压力，中持久晦气于资金面，对债市构成压力。分析来看，此次降准短期利好期债，但中持久仍需察看央行能否改变隆重立场。

外盘，周一欧美股指涨跌互见。原油期货价钱收高，但尾盘时月底抛盘出现，令美股遭到；欧洲股市上涨，离开了稍早的低位，因中国决定再度降准抵销了G20会议未能就推进增加采纳新行动告竣共识的影响。

4锌

现货方面：2月29日SMM现货0#锌报价为13890-13990元/吨，均价涨100元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场长单，带动国产现货成交，下流畏高观望为主；进口锌连日贴水不变，部门偏僻库现货略低于市场价，但成交坚苦。

小结：美豆期货抛压繁重再度回落，拖累国内菜籽类市场继续走弱；国储菜油出库加快，菜油期货价钱。手艺上，油菜籽1607合约交投清淡，不买卖；菜粕1605合约加快下行，临近近3个月低位，关心1800-1820元/吨一带支持环境，临时观望，激进操作者可1800-1820一带试多，止损1780；郑油1605合约继续下探，重回底部区间，走势偏弱，但前低底部短期料难下破，低位多单持有，止损5430。

5棕榈油

外盘走势：洲际买卖所（ICE）原糖期货周一大涨，受手艺买入信号带动。5月原糖期货合约收涨0.36美分，或2.6%，报每磅14.36美分。

买卖所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，4156张，-54；菜油，14张，+0。

外盘走势：隔夜伦锌震动走高，收报1765美元/吨，0.48%。

国内方面，周一夜盘中，菜粕1605合约低位偏强拾掇，收盘跌0.43%；菜油1605合约5500下方横盘窄幅振荡，收盘持平前一日结算价。

现货价钱：华北地域，平安5mm浮法玻璃出厂价报960元/吨。华中地域，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1192元/吨。库存数据：买卖所注册仓单为140张，较上一买卖日削减25张。

原料价钱：日本石脑油CF日本报325美元/吨，涨17.5；石脑油FOB新加坡报34.59美元/桶，涨1.95。乙烯CFR东北亚报1010美元/吨，涨10，CFR东南亚报1010美元/吨，涨10。。丙烯中国地域价钱645美元/吨，涨5。

1. 沪深300：

外盘走势：隔夜伦铜探底回升，转跌为升，受中国央行降准提振，此中3个月伦铜尾盘收涨0.18%至4700美元/吨，创下客岁12月30日来的新高，且较日内低点4645美元/吨回升1.18%，目前伦铜冲破上方均线，短期多空抢夺中，以多方占优为主。持仓方面，2月26日伦铜持仓量为31.2万手，较25日剧增5986手，显示资金入场推涨铜价。

现货方面：棉花指数328价钱为12090元/吨，较上一买卖日下跌29元/吨。

动静面：

概念总结：因手艺信号和中国需求担心，美棉期货延续跌势。国内方面，虽然本年度减产及进口削减，但现货价钱持续下滑，棉花全体发卖进度不乐观，加上库存高企，抛储预期加强，中期上看，郑棉弱势款式未变。手艺上，郑棉1609合约下破万元大关，期价运转于系统均线之下，下跌趋向延续。操作上，短线空单操作，若反弹至10200元/吨止盈离场。

现货方面：国内市场持平，东北地域报价维持在1700元/吨，持平；华东地域报价1600元/吨，持平；华北地域报价1700元/吨，持平；华南地域报1600元/吨，持平；山东地域报1550元/吨，持平；西北地域报2200元/吨，持平；

现货市场：国内部门PVC现货市场价钱根基持平。华北电石法报5080元/吨，持平；乙烯法报5460元/吨，持平；华东电石法报5150元/吨，持平，乙烯法报5730元/吨，持平。华南电石法报5220，持平，乙烯法5600吨的，持平。原料价钱根基持平，华东报2700元，持平，西北报2300元，持平。

农产物

外盘方面：隔夜伦铅震动走高，收报1759.5美元/吨，涨1%。

基差：现货价钱-（期货价钱X转换因子）

1、美国农业部(USDA)周一发布的数据显示，截至2016年2月25日当周，美国大豆出口查验量为1,048,841吨，前一周批改后为1,548,202吨，初值为1,531,401吨。

动静面：连必和必拓如许的矿业巨擘也难挡严寒收成16年来首份吃亏的半年报，矿业严冬有多冷可想而知。摆在矿山企业面前的选择并不多，要么节衣缩食削减开支，要么甩卖资产“断臂”。

现货方面：港中等玉米船板价2040吨，14%水分。邢台地域玉米淀粉出厂价钱为2280元/吨。河南鹤壁市浚县2014年当地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。粮食核心批发市场2014年产3级粳稻谷收购价钱3160元/吨，持平。

隔夜市场：原油期货周一上涨，因有迹象显示美国活跃钻机数触及汗青新低，虽然新的数据显示美国12月石油产量下降速度放缓。NYMEX 4月原油期货合约收涨0.97美元，报每桶33.75美元。隔夜沪胶1605合约下跌0.58%，收于10275元/吨。

现货方面：两头商新糖报价5410元/吨，上调10元/吨；部门集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变；站台报价5450-5520元/吨，报价不变。南宁两头商新糖报价5410元/吨，下调20元/吨；部门集团新糖厂仓报价5360-5400元/吨，海南船板报价5420元/吨，报价不变。

[TF1606CTD券测算]

买卖所仓单：0张，较上一个买卖日持平。

2、截至2月26日，全国累计加工皮棉467.1万吨，同比削减69.5万吨，较过去四年里的一般年份削减192.9万吨，此中新疆加工皮棉357.8万吨；累计发卖皮棉262.2万吨，同比削减8.9万吨，较过去四年里的一般年份削减268.1万吨，此中新疆发卖皮棉171.6万吨。

国内方面，央行降准7000亿，股市楼市双受益；陪伴A股再次迫近前期低点，在上市的RQFII ETF再次呈现外资净申购；李克强称施积极财务政策会愈加无力，将鼎力推进布局性；注册制授权今起实施，正推出尚需时日；

2. 外资试探性抄底 RQFII ETF再现净申购

现货价钱：华东PTA现货市场报盘意向维持在4280元自提附近，递盘意向4250元自提及偏内，商 谈维持在4250-4270元自提附近，成交无限，美金盘报盘意向570-590美元附近，递盘维持在 550-555美元附近，商谈维持在560-570美元/吨附近，成交无限。

金融期货

现货方面：太仓口岸甲醇市场盘整为主，太仓进口甲醇买盘价钱在1810元/吨摆布。3月下旬卖盘价钱1765元/吨，买盘价钱1755元/吨。华东本地烯烃厂刚性需求不变，口岸库存低位，市场疲软运转，交投一般。

1股指期货

10镍

3. 李克强：实施积极财务政策会愈加无力

动静面

动静面：1、蒲城洁净能源全密度聚乙烯安装产能为30万吨/年安装产7042。今日7042厂提价降20元/吨为8600元/吨。

库存仓单：34389张，无效预告14919张。

仓单库存：买卖所注册仓单879张，无效预告409张。（每张对于棉花40吨）。

概念总结：近期因为西北安装连续开车，以致甲醇供应压力再度呈现，现货价钱，进而对期价形成。同时，口岸库具有年后继续添加，全体库存曾经远远高于客岁同期。跟着，下流甲醛、醋酸以及MTBE价钱一下行，对甲醇期价感化较着，逢高做空。手艺上，甲醇1605合约短线上方面对1800整数关口附近压力，下方测试1730一线附近支持，操作上，1730-1800区间逢高做空，止损15个点。

概念总结：节后下流成品厂开工尚未完全恢复，对上游原料需求无限，聚丙烯社会库存添加，现货市场价钱临时企稳，但期货价钱受后市需求预期添加，资金鞭策价钱偏强震动，部门地域期现价钱呈现倒挂现象，后市关心下流对PP需求的环境，PP1605合约震动收涨，短期下方测试五日线附近支持，上方测试6800附近压力，短期全体维持偏强震动，在6400-6800区间逢低做多。

仓单库存：沥青库存40050吨，较上一买卖日持平。

动静面：据油籽加工商协会（COPA）周五发布的周度压榨数据显示，截止2月24日当周，油菜籽压榨量为179,039吨，较之前一周的173,594吨添加3.1%。

仓单数据：0

动静方面：马来西亚船运查询拜访机构ITS周一发布的数据显示，马来西亚2月1-29日棕榈油出口为943,135吨，较上月同期的1,145,649吨下滑17.7%。船运查询拜访机构SGS周一发布数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为955,604吨，较1月出口的1,149,255吨削减16.9%。

库存方面：截至到2月29日，LME铅库存报213175吨，周度减2125吨；沪铅库存方面，截至2月26日，沪铅库存报14250吨，较上周末增785吨。

银行间国债指数：1572.80+0.02%

8焦煤

概念总结：原油期货周一上涨，因有迹象显示美国活跃钻机数触及汗青新低，虽然新的数据显示美国12月石油产量下降速度放缓。同时，地炼企业库存自客岁立异高以来初次呈现下降，对现货价钱形成支持。加之，目前手艺面具有超跌反弹，估计后市沥青期价将震动上行，逢低做多。手艺上，沥青1606合约短线下方将测试5日均线附近支持，上方测试1800整数关口附近压力，操作上，1725-1800区间逢低做多，止损15个点；

BNOC：基差-持有收益

库存方面：截止2月29日，LME镍库存报441912吨，较上周五削减54吨，接近于年内2月4日来的高点，其记实高点为2015年6月草创下的470376吨。同期，上期所镍库存报63599吨，较上周续增371吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

仓单数据:3

1棉花

现货方面：据SMM报道，2月29日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价35640-35820元/吨。日内市场活跃偏低，全体成交集中于商业商之间，鲜见下流入市。临近午盘期铜跳水，现货点价者增加，持货商继续挺价惜售。市场畅通货源较上周略减，下流不急于入市采购，月末特征较着。

概念总结：隔夜央行颁布发表降准，或将提振建材行业，利好PVC需求。节后企业库存压力不大，价钱上调，提振期现市场价钱，下流企业开工逐渐恢复，对PVC需求较好，估计价钱维持偏强震动。手艺上，PVC1605合约震动收涨，下方测试5000附近支持，上方测试5300附近压力，短期维持偏强震动，在5000-5300区间逢低做多。

外盘走势：美国大豆期货周一跌至客岁11月末以来最低位，受压于到期的3月合约大量交割，以及巴西作物获得大丰收。5月大豆合约收跌2-1/2美分，报每蒲式耳8.61美元。3月大豆合约收跌2美分，至每蒲式耳8.53美元。5月豆粕合约收高1.9美元，报每短吨262.5美元。3月豆粕合约收高2.1美元，报每短吨259.3美元。5月豆油合约收跌0.36美分，报30.87美分。3月豆油合约收跌0.39美分，报30.64美分。

7甲醇

操作策略：隔夜沪铝1604合约冲高回落至11290元/吨，因美元指数反弹部门抵消央行降准所带来的利多提振，并且短期沪铝手艺回调需求较强烈。操作上沪铝1604合约持有昨日在11350元附近成立的空单，止损参考11450元/吨，方针关心11100元/吨。

3谷物

本次降准次要对冲一二月份外汇占款持续下降而导致的根本货泉投放不足，以及资金面因公开市场巨量逆回购到期所导致的吃紧心里扰动。本次降准将6000亿元摆布流动性，将对股市构成反面维稳预期，但因为边际效益递减，对行情利好程度无限。

现货市场：辽宁66%粉矿报360元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报363元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报345元/吨，跌10元/吨。

仓单库存：甲醇仓单0张，较上一买卖日持平。

买卖所仓单：玉米20张；淀粉0张；强麦1194张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

2、据CFTC持仓显示，截至2月23日当周，ICE 原糖期货非贸易头寸净多持仓为66648张，较2月16日当周削减11609张，此为持续第五周减持多头头寸。

CTD:最廉价可交割券,空方交割好处最大的券

库存方面：截止2月29日，LME铜库存报195625吨，较上周五削减1600吨，接近于客岁1月14日创下的新低（194000吨）；同时，截止2月26日，上期所沪铜库存报276023吨，较上周微减881吨，接近于上周创下记实程度，显示国内铜供应压力较大。

外盘走势：期货买卖所(CBOT)玉米周一收跌，因需求不振和手艺性卖盘拖累。CBOT5月玉米合约收跌2-1/2美分，或0.56%，报收每蒲式耳3.57美元。

现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价钱2020元/吨，价钱持稳；进口菜油5850元/吨，价钱回落。

概念总结：在全球各经济体轮流祭出宽松政策的宏观布景下，中国央行降准在意料之中。与之前宽松政策的目标无异，在于支持经济增加与恢复市场决心。铅锌在年前年后的反弹得益于供应要素和政策预期，此次降准合适预期，短期内料将鞭策铅锌持续反弹，但幅度料不大。操作上轻仓跟进多单，操作上沪锌1604合约14050元/吨做多，止损下看100元/吨。

5 PP

现货市场：一级冶金焦报价720元/吨（到厂含税价），持平；天津港报价815元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨（平仓含税价），持平；报价690元/吨（到厂含税价），持平。

仓单库存：买卖所仓单报223820吨，添加3100吨。

7鸡蛋

动静方面：1、2月29日，建龙甲醇暂不报价，其10万吨/年焦炉气安装泊车检修，重启时间不定。2、2月29日，青海油田格尔木甲醇暂无价钱。1#12万吨/年甲醇安装一般运转，日产200吨；2#30万吨/年天然气制甲醇安装泊车；产物多供下流利用，外售无限。

小结：现货蛋价反弹乏力再度下滑，拖累期货盘面延续下探。手艺上，鸡蛋1605合约低开低走，早盘下破关心3000元/500千克整数关口支持，随后多空两边减仓积极，期价重回3000关口上方，估计短期仍将环绕关口抢夺。操作上，空单持有，止损下移至3050。

小结：隔夜I1605合约区间拾掇。国产矿市场较为平稳，进口矿口岸现货价钱弱稳，干散货海运市场继续上涨。操作上，365附近短多，止损参考360。

动静面：国内钢材现货销量不及预期：在民工返工迟缓等要素限制下，目前下流工地复工受限，了钢材需求的回升，导致国内钢材现货销量不及预期，进而拖累了钢厂的复产历程。

库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一买卖日持平。

仓单数据：96

仓片面，棕榈油仓单0张，较上一个买卖日持平。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月29日黄金ETF持仓量为777.27吨，日增14.87吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9692.42吨，日增0吨。

VaR模子次要是通过对汗青价钱的波动幅度进行统计阐发，预测概率环境下股指期货的支持和压力位。

能源化工

从月均净流出速度来看，当前股市仍处于熊市态势，资金净流出款式仍未改变，统筹下半年供给侧、汇率、美元加息、注册制等要素，下半年比上半年压力更大，行情或成为全年高点。

概念总结：南美丰登预期未改以及料后市美豆出口趋淡，CBOT大豆期价一直遭到，短期维持850-900美分/蒲式耳区间内波动，将来跟着南美大豆供应本色性进入市场，估计后市冲击区间下沿支持的可能更大。从主力合约看，连豆1605合约短期在3500关口至40日均线区间内窄幅波动，显示40日均线具有压力，后市或维持在低位盘桓，空单逢急跌可减持，残剩持仓冲破40日均线止损离场；豆粕1605合约继续下跌，盘中下探2300元/吨后回升，短期可能在这附近调整，但总体仍以偏空款式为主，空单持有，在2360-2370附近考虑恰当加仓，止损2395元/吨；豆油1605合约跌势放缓，维持区间内振荡运转，下方支持关心5600元/吨，空单逢低止盈离场。

1贵金属

现货方面：2月29日SMM1#电解镍成交价为66100-66800元/吨，成交均价较26日上涨150元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1604升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水100元/吨成交，期镍宽幅震动，商业商积极出货，下流开工不尽如人意，市场成交偏弱。

7铅

动静面：1、IGC估计2015/16年度全球玉米产量为9.69亿吨，高于上月预测的9.59亿吨，不外仍低于上年的10.16亿吨。2、IGC本月将2016/17年度全球小麦产量预测数据从7.06亿吨上调至7.11亿吨。虽然最新的产量数据仍比上年削减约2100万吨，可是不太可能形成供应严重。3、据欧盟委员会发布的数据显示，2015年7月1日到2016年2月23日期间，欧盟发放2768.9吨谷物出口许可，低于上年同期的2934.6万

小结：隔夜J1605合约高开回调。钢厂连续开工，开工率小幅回升，焦炭需求较好，目前焦炭市场运转平稳，市场情感转好，不时有提价呼声传出；操作，703附近日内短多，止损参考693。

库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一买卖日持平。

现货方面：据SMM报道，2月29日上海现铝成交集中11180-11190元/吨，贴水60-50元/吨。现货价钱持续上涨，持货商逢超出跨越售志愿积极，市场畅通货源充沛，下流开工率逐渐回升，消费需求渐暖，对现货价钱起支持感化，商业商维持积极接货志愿，市场交投稳步回升。

动静面：1、2016年02月29日的中国玻璃分析指数为866.12点，比上期2016年02月26日上涨 0.11点。中国玻璃价钱指数为860.17点，比上期2016年02月26日上涨0.25点。中国玻璃市场 决心指数为889.92点，比上期2016年02月26日下跌0.46点。2、中国央行周一决定，自2016年3月1日起，遍及下调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点。此举旨在连结金融系统流动性合理丰裕，指导货泉信贷平稳适度增加，为供给侧布局性营建适宜的货泉金融。

资金面平稳，央行降准短期利好债市，期债短期获反弹动力。

外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货一上涨，持续第三日扩大涨幅，因买卖商员估计2月底库存将会低于200万吨程度。5月毛棕榈油期货合约收涨0.2%，报每吨2,548马币。

动静面：1、内蒙君正PVC价钱调涨，电石法5型料施行4900-4950元/吨承兑出厂，该公司64万吨/年安装运转一般，库存偏低，走货环境尚好。

2国债期货

概念总结：国内玻璃市场大稳小动，部门地域价钱零散调涨。沙河地域报价稳中有涨，鑫利浮法玻璃小涨，出产企业产销率添加，河玻璃全体库存有所削减，经销商走货速度加速。华东、 华中、华南地域持稳为主，出产企业产销环境根基一般。央行决定下调存准0.5个百分点，货泉刺激力度加大，在当前降低首付、货泉宽松等各项刺激下，房地产行业持续改善，这利好建材行业。手艺上，玻璃1605合约收涨，期价受5日线支持，上方继续测试930一线压力，短线呈现强势震动走势。操作上，短线900-930区间买卖。

现货市场：上海市场14年国营全乳报价在9800-9900（-100/-100）元/吨摆布；越南3L报价在9400-9450（-50/-50）元/吨，泰国三号烟片报10500-10600（0/0）元/吨。泰国合艾原料市场生40.75（+0.15）泰铢/公斤；泰三烟片42.69（+0.18）泰铢/公斤；田间胶水39（+1）泰铢/公斤；杯胶33（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地域齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9100元/吨（+150），顺丁橡胶市场价8600元/吨（0）。

现货方面：据芝华数据显示，2月29日全国主产区蛋价稳中下跌，均价5.92元/公斤，较上周五下跌0.12元/公斤。此中河南地域均价最高为6.14元/公斤，辽宁地域均价最低5.66元/公斤。

概念总结：目前泰国逐渐进入停割期，而国内尚未开割，市场进入青黄不接期。比来两周国内保税区库存出库高于入库，而下流轮胎厂开工率逐渐回升，节后具有补库需求。因为目前市场上库存仍较大，因而反弹压力较着，但短期供给端利多对期价有所支持，期价或在10200-10500区间波动。因为近期沪胶市场受宏观面影响较大，市场情感跟从预期上下波动，关心今日股市开盘后表示，留意风险节制。

价钱：1、日本石脑油CF日本报338.25美元/吨，涨13.25；石脑油FOB新加坡报36.06美元/桶，涨1.47。乙烯CFR东北亚报1010美元/吨，涨10，CFR东南亚报1010美元/吨，涨10。

2玻璃

外盘方面，周一，洲际买卖所（ICE）旗下的商品买卖所油菜籽期货收盘暖和下跌，期货买卖所（CBOT）豆油市场的跌势。截至收盘，5月期约收低3.10加元，报收449.70加元/吨；7月期约收低4.30加元，报收454.50加元/吨；11月期约收低3.90加元，报收461.50加元/吨。

动静面： 1、本周国内聚丙烯下业全体开工率在63%附近。此中塑编行业在50%，共聚注塑开工率在60-70%，BOPP开工率在75%。

小结：隔夜RB1605合约重心上移。现货市场成交照旧寥寥，下旅客户采购不积极，但央行突发降准对于市场有支持感化。操作上，依托1945偏多买卖。

2月25日与29日两次大跌，再次验证熊市款式下，A股懦弱的内素性。从中持久来看，虽履历三幅调整，A股风险较为充实，但⑴自客岁6月以来，A股资金仍延续净流出趋向；⑵基金仓位维持低位，暗示对将来走势较为隆重； ⑶两融虽弱势企稳，但额度频频，难言乐观；⑷腾落指数持续性较差，市场偏好仍低迷。

行业资讯：据悉，近日力拓加铝日本第二季度铝升水130美元/吨，季度环比添加18%，因日本铝库存下滑。

动静方面：1、美国 1月 成屋签约发卖指数月率-2.5%，预期0.5%，前值0.1%；美国 1月成屋签约发卖指数年率-0.9%，预期3.9%，前值3.1%。2、中国央行颁布发表，自2016年3月1日起，遍及下调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点

动静面：1、截至2016年2月底青岛保税区橡胶库存下降2.4%。2、泰国海关：2016年1月橡胶出口量同环比双降。

2白糖

动静面阐发

受中金所限仓与提高金双重限制，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化庞大，缺乏价钱与趋向指点意义，因此目前不发布此两期货物种持仓数据。

仓单库存：2月29日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1105694公斤，日增16321公斤。

概念总结：ITS数据显示，马来西亚棕榈油出口需求维持疲弱场面地步，对价钱上行构成阻力。手艺上，棕榈油1605合约受20日均线支持而小幅回升，短线维持振荡走势，下方支持位关心4850元/吨，短线可择机进行买棕油卖豆油套利组合。

价钱：1、日本石脑油CF日本报338.25美元/吨，涨13.25；石脑油FOB新加坡报36.06美元/桶，涨1.47。乙烯CFR东北亚报1010美元/吨，涨10，CFR东南亚报1010美元/吨，涨10。

8沥青

总结：受手艺买入信号带动，国际原糖大幅收涨。国内方面，即将发布的主产区产销数据预期偏空，糖价；且节后中国糖市进入消费淡季，需求短期难以转好；加上本榨季进入产糖高峰期，市场供应丰裕。总的来看，在消费淡季，糖价将维持调整。手艺上，郑糖1609合约受均线，竣事反弹，短期将维持弱势。操作上，短线空单操作，止损5560元/吨。

[量化手艺阐发]

动静：(1)李克强：积极的财务政策会愈加无力 (2)广东严控过剩产能 将钢铁产能节制在4000万吨以内 (3)2月中旬重点钢企粗钢日均产量155.55万吨 (4) 62%粉矿CFR参考报价49.5美元/吨，涨0.6美元/吨。

3铝

小结：隔夜JM1605合约高开低走。国内炼焦煤支流价钱连结不变，西南地域部门煤矿维持停产，估计三月初逐步复产。操作，607附近日内短多，止损参考600。

分析来看：

现货方面：2月29日，地域塔豆报价显示，西部以及东部地域上车价3760-3800元/吨区间。江苏张家港进口大豆分销价3000元/吨，持平。全国豆粕市场发卖平均价钱为2567元/吨，较上个买卖日比拟下跌15元/吨；此中产区油厂CP43豆粕均价为2543元/吨，较上个买卖日比拟下跌12元/吨。散装四级豆油均价为5914元/吨，较上个买卖日均价下跌3元/吨。

[前买卖日次要指数]

概念总结：因中国央行下调存款预备金率和原油产量下降，国际原油期货收涨，亚洲PX报价小幅下调，当前完税动态成本在4500元/吨摆布。国内PTA开工率处于65%摆布，PTA现货价钱小幅回落，聚酯厂家接货积极性一般。涤丝市场行情稳中有涨，下流织造、加弹等企业延续刚需交投为主。手艺上，PTA1605合约企稳4350一线，上方测试4500一线压力，短线呈现震动走势。操作上，4350-4500区间买卖。

Shibor：O/N2.0070-4.10bp；1W2.3350-1.00bp；2W2.670+5.60bp

5. 2月全球股市大都下跌纳指跌1.2%

仓位、资金动态

概念总结：昨夜中国央行降准合适预期，属于利好兑现，对于铅市的影响无限，操作上沪铅1604合约观望为主。

[资金面]

动静方面：

行业资讯：智利1月铜产量同比削减13.8%至453638吨，因铜价盘桓在多年低点附近，矿商削减产出。

库存：上海期货买卖所螺纹钢仓单日报为27884吨，持平。

4 PVC

概念总结：玉米1605合约探底后回升，构成长下影线K线，短线空单可逢低止盈；玉米淀粉1605合约探底后回升，构成长下影线K线，短线空单可逢低止盈；强麦1605合约短期振荡，前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

动静方面：中海沥青2014年该厂投建一套100万吨/年焦化安装，打算3月份开工后期焦化料将转为自用为主。

外盘方面：隔夜伦敦黄金震动走高，收涨1.28%，收于1238.64美元/盎司。隔夜伦敦白银震动走高，上涨1.2%，收于14.903美元/盎司。

库存方面：截止2月29日，LME铝库存报2760825吨，较上周五削减7975吨,创下2009年1月22日来的新低（2675700吨）；同期，上期所铝库存报316712吨，周增13128吨，为连增三周，创下客岁8月21日来的新高（319433吨）。

1 PTA

策略上，沪股通持续多日净流入抄底，三月初在预期利好下，股指无望再次展开修复行情，但高度无限；后，按照汗青经验，往往为获利回吐期，在全体熊市氛围下，以偏空思参与。全体上，颠末三跌，偏好与资金仍难以流入股市，三月以休摄生息为主，弱势行情为主。

3连塑

[T1606CTD券测算]

动静面：1、29日亚洲PX价钱下跌5.5美元，报于722美元/吨FOB韩国和743美元/吨CFR中国。2、 中石化2016年3月PTA挂牌价钱施行4500元/吨，较2月结算价钱持平。3、中国央行周一决定，自2016年3月1日起，遍及下调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点。此举旨在连结金融系统流动性合理丰裕，指导货泉信贷平稳适度增加，为供给侧布局性营建适宜的货泉金融。

公司主动化产物在石油、煤化工、钢铁等行业也获得充实使用与推广,并中标中石油、中海油气、京东方、宝钢等多个项目。在海外市场中,中标厄瓜多尔、白俄罗斯、菲律宾、越南、土库曼斯坦、安哥拉、巴基斯坦等多个项目。

虽然目前特高压行业扶植进度较慢,但从国度审批和投标的速度来看,仍然彰显了国网鼎力推进特高压扶植的决心,我们相信施工能力的瓶颈将逐渐打破,各企业的压货环境也会好转,确认收入愈加及时。而从各企业的订单来看,根基满产运转,为将来业绩奠基根本。特高压瓷绝缘子的毛利率在40-50%之间,虽然近几期投标呈现低价中标的苗头,但全体盈利空间仍然很大,对业绩拉动感化凸起。

公司大幅受益直流特高压。特高压最焦点一次是换流阀、最焦点二次设备是直流节制。许继电气是国内具备特高压换流阀供货业绩的四家公司之一,是国内具备特高压直流节制供货业绩的两家公司之一,手艺实力雄厚,在国度电网公司比来完成的四条特高压工程中,许继电气不变中标。

5、兼具“发电侧+电网侧”手艺、业绩、资本;相对同类企业,利润、市值均有较大提拔潜力

为避免同业合作,公司2014 年借壳上市时,针对集团残剩的电力资产,集团许诺将在参股公司持续盈利两年后的三年内通过资产并购、重组等体例逐渐将参股公司的股权注入上市公司。对于筹建期的福建泉惠热电,集团许诺将在项目核准后的1 年内注入公司。集团残剩部门的电力资产火电权益装机 407.7 万千瓦、核电权益装机 43.56 千瓦,若资产全数注入,公司净利润无望倍增。我们估计将来2-3 年,公司将迎来资产注入高峰期。 此外,2015 年7 月,公司关于公司股价不变的通知布告指出, 将积极摸索股权激励、 职工持股打算等方案。

关心核电、“一带一”等对公司业绩发生积极影响:公司作为核电变压器市占率第一企业,将受益核电重启。特高压、核电都是“一带一”的排头兵项目,将来无望超预期,催化剂不竭。

森源电气:半年报业绩下滑,看好持久

福能股份点评:三季报超出预期,再获100万千瓦光伏储蓄项目凸显成长

这对于已经独享蛋糕的国度电网、南方电网来说无疑是庞大冲击。据悉，目前国网正在进行公司内部售电侧的顶层设想，研究合作性售电的营业模式和实现体例，同时鞭策营销系统市场化售电营业使用上线工作。

农网大投资,2015年非晶变投标量无望增加200%:按照我们的统计,国网2015年前三招非晶变合计179550台,同比增加143.33%;油浸硅钢变203002台,同比增加0.69%。前三批合计非晶变占比46.9%,较2014年26.8%增加显著。此外,我们估计全年大要率会新增第四批变压器投标。公司2014年非晶变毛利贡献3.55亿元,占公司昔时总毛利的46.13%,是最纯正的非晶变上市公司,2016年业绩大幅增加确定;

风险提醒:配电网扶植投资低于预期风险,规模扩张导致的办理风险 ,新范畴拓展低于预期的风险

新能源营业鞭策公司收入增加。

1、2014年11月,1个直流特高压在建;2015年11月,4个直流特高压核准/在建;估计2016年11月,约9-10个直流特高压在建。公司大幅受益。

公司承担的开封市民之家项目智能化工程成功验收,该项目成功使用了智能楼宇办理系统(IBMS),通过先辈的通信手艺、系统集成整合手艺、节制手艺,将楼宇自控、多消息发布、智能泊车场办理及用户指导系统、视频及报警系统等16个智能化单项子系统无效整合,实现了各系统的无效协同和集中管控。

积极开辟国际市场,累积效应输变电成套工程营业放量添加。

4、无望受益电改、能源互联网

看好公司的成长,持续保举。调整2015-2017年每股收益预测到0.65、0.84和1.04元,维持方针价15.00不变。

原定于3月底发布的,经地方财经带领小组第九次会议审议研究的《京津冀协同成长规划纲要》将于近期发布。

特高压将成为中国高端配备的第三张手刺

点评:

盈利预测:估计公司2015、2016年别离实现营收59.21(YOY+32.49%)、80.03亿元(YOY+35.17%),净利润8.96亿元(YOY+29.21%)、12.17亿元(YOY+35.85%),EPS0.79、1.07元,当前股价对应2015、2016年PE别离为23X、17X,公司6月起停牌至11月2日复牌,股价呈现补跌式下降,跟着股价企稳,维持“买入”,方针价23.0元(2016年动态PE21X)。

2015年估计核准“两交五直”特高压,迎来数量和增速双高。特高压是调整能源布局和管理雾霾的无效手段,是新能源消纳的破局环节。“一带一”计谋和全球能源互联将鞭策特高压出海,成为继高铁和核电之后中国高端配备的第三张手刺。 配电网将迎来大投资、大扶植 我国配电网扶植持久具有欠账,网架布局亏弱,配电网主动化笼盖率不高,能源互联网需要以顽强和智能化的配电网为依托。配电网扶植上升为国度重点使命,“新电改”落地消弭配电网投资顾虑,配电网将迎来大投资、大扶植。

2、新能源营业不竭开辟,微电网系统处理方案业绩丰硕

4、盈利预测与评级看好公司在直流特高压、配网、充换电收集的劣势地位和成长前景。估计公司2015-2017年EPS别离为0.55元、1.06元、1.48元,对应估值别离为37倍、19倍、14倍,维持“买入”评级。

公司1-9月实现停业收入8.66亿元,同比下降6.15%,归母净利润565.21万元,同比下降86.38%,运营勾当现金流量净额-1.55亿元,EPS0.03元; 估计全年归母净利润变化范畴3000~6000万元.

据不完全统计，目前全国除和海南外，在29个省、自治区至多成立了250家售电公司，此中有发电企业布景的售电公司约占总数的五分之一，五大发电集团成立了11家售电公司。而从注册本钱来看，57家售电公司达到2亿元的要求，其购售电量不受。跟着各地试点落地，部门售电公司已完成团队组建，正积极推广营业和接触用户。

事务:

据《经济参考报》记者领会，江西已向国度发改委申请在新成立的南昌临空经济区，开展售电侧及能源办理体系体例立异试点；湖南拟于6月底前启动包罗配售电在内的专项试点；则提出制定全区电改分析方案，申请在包头市国度级生态铝业园区开展配售电试点；新疆扶植兵团发改委申请将十三师纳入国度售电侧试点。

国电南自:积极开辟智能电网、新能源、微网、工业主动化等范畴

全年净利润估计同比略增,源于四时度重点项目交货及毛利率提拔。估计四时度国度重点项目交货,将鞭策业绩回暖;同时,降本增效勾当和精益化办理工作持续推进下,前三季毛利率由24.21%增至26.82%,估计全年毛利率继续连结必然增加。

许继电气点评演讲:直流特高压扶植加快,强烈保举龙头许继电气

5、深耕工业园区供热,成立售电公司,借电改春风,无望制造园区供电、供热、供气一体化的处所分析能源办事商模式。

公司上半年新能源产物收入2.62亿元,同比增加395%,是鞭策公司收入增加的最次要要素。新能源营业收入占总营收比例达到38%,而客岁同期占比仅为9%,表现出公司积极向新能源行业转型的。跟着兰考项目和本年新开工项目标收入逐渐确认,公司收入下半年将迎来迸发式增加。

7、风险提醒:大盘系统性风险;新能源项目进度不及预期; 国企和电改良度不及预期。

对比世界核电成长环境,我国核电上升空间很大。核电曾经成为国度计谋,将来成长规划彰显核电重启庞大潜力。2015年拟核准机组将超预期,无望达到8-12台。电力集团和设备制造企业已构成“内部合作、外部合力”新款式,共谋国表里庞大市场。

公司电力主动化手艺、业绩不竭开辟;新能源营业不竭开辟,微电网系统处理方案业绩丰硕;铁主动化市场行业领先、建筑智能化取得冲破;无望大幅受益电改、能源互联网。估计公司2015-2017年EPS别离为0.15元、0.35元、0.50元,对应估值别离为85倍、37倍、26倍,赐与“增持”评级。

配网投资打算出台, 纯正配网设备商优先受益:能源局正式发布2015~2020年两万亿投资打算,公司主营产物全数集中在配网侧(2014年一次设备收入占比超80%),势必将在此次配网大投资海潮中优先受益;2015年前两次配网和谈各省网投标中,公司已位居前二,最新发布配网库存新增批次中,公司已中标山东、安徽等13网省,中标金额约1.6亿元,占2014年收入的11.87%;我们估计跟着两万亿投资打算的不竭落地,公司中标金额望持续攀升,带动公司业绩回升。

福能股份:集团许诺将核电权益装机43.56万千瓦注入上市公司,与中核签定了核电入股和谈。

风险提醒:电网扶植投资低于预期风险,新范畴拓展低于预期的风险

4、公司已获资产注入许诺,国企预期加强。

3月31日,蒙西-天津南1000千伏特高压交换输变电工程主变压器、电抗器等一次设备起头投标。

国网公司明白,正在积极推进数条跨国直流联网工程;习在9月份在结合国总部切磋建立全球能源互联网。

投资。

电改方案明白储能手艺、消息手艺与微电网、智能电网融合,跟着分布式发电、特高压、智能电网、微电网、新能源汽车、消息手艺、储能手艺的融合,能源互联网已成为行业不成的趋向。

特高压扶植不达预期,光伏行业装机和限电低于预期。

三季度业绩吃亏,毛利率下滑:公司三季度单季实现收入3.41亿元,同比下降14.57%,归母净利润吃亏672.11万元,净利润吃亏次要系①部门订单确认较慢②公司次要产物毛利率下滑③部公司吃亏扩大;公司毛利率22.89%,同比下降5.0个pct,次要系市场所作激烈,次要产物售价降低所致;此外,公司期间费用率21.5%,同比添加1.23个pct,此中发卖/办理/财政费用率别离变更0.69/0.48/0.06个pct。

维持“买入”评级,方针价位15-17元。

2015年前三季度公司实现停业收入、毛利润、停业利润、归属母公司净利润别离为274.20亿元、47.88亿元、17.07亿元和16.15亿元,同比增加别离为3.58%、10.77%、23.99%和17.07%。3季度单季度实现停业收入、毛利润、停业利润、归属母公司净利润别离为88.26亿元、14.98亿元、5.13亿元和5.04亿元,同比增加别离为-6.12%、0.25%、17.62%和9.20%。

能源局发布《配电网扶植步履打算(2015~2020年)》,明白本年全国配电网投资不低于3000亿元,估计比客岁添加40%摆布,“十三五”期间配网累计投资不低于1.7万亿元,维持高位。考虑到当前已完成投资距投资方针有较大距离,估计电网公司将加快开展采购、电网扶植。

公司智能微电网能量办理与节制系统项目通过中国电力企业结合会判定,全体手艺达到国际领先程度。公司以微电网系统处理方案为切入点,建立包含可再生能源与分布式发电、储能系统、智能输变电、智能用电在内的完整的焦点手艺系统。目前,相关处理方案已在何家湾楼宇微网智能化扶植工程、江苏金湖100MWP光伏电站、淮安0.45MWp集中并网光伏发电项目、泗洪县0.5MW屋顶光伏电站等项目中获得使用。公司大容量35kV直挂式SVG在云南华电开远鲁土白风电场成功投运,在电能质量范畴迈出了的一步。

三季度收入转好,业绩强势回升:公司三季度单季实现收入17.81亿元,同比增加11.40%,实现归母净利润2.70亿元,同比增加178.91%,业绩的强势回升合适我们之前对公司业绩拐点将现的判断;同时公司通知布告截止三季度末,中国证金公司和地方汇金公司别离持有公司2.99%、1.86%比例的股份。

评论

电改配套方案出台临近,公司望优先受益:我们估计电改9号文的配套文件将于近期发布,内容望涉及电力买卖市场建立及输配电价、售电侧等。电改后所衍生出合作性售电的铺开和分布式电源的兴起将降生更多贸易模式,6月初子公司科东已中标国网电力市场手艺平台二期项目,项目涉及网省总部及26地域电力平台搭建;项目标中标既证明公司领先的软件研发实力,同时是公司在切入售电市场方面有先天劣势,将来无论是参与大用户直供电、充电桩运营或需求侧能源办事商皆有优良根本。

我们看好特高压行业的成长和公司的高业绩弹性,相信新董事长的上任将为公司带来愈加强劲的成长能量,公司的营业视角将愈加广漠,而股权激励的推出将进一步激发办理层动力,实现业绩快速增加。因为特高压交货推迟影响本年度收入确认,我们下调公司的盈利预测,维持保举评级不变。

评级面对的次要风险

“9号文及配套文件发布以来，各地申请开展电力体系体例试点的积极性很高。售电侧不克不及碎片化，整个电改要同步走，此刻有7个省市区纳入了输配电价试点，我们激励这些地域先开展售电试点。”上述相关部分人士称。

3、铁主动化市场行业领先、建筑智能化取得冲破

公司前期通知布告三峡集团子公司三峡控股拟参与公司增发,认购10 亿元,成为公司第二大股东。三季报显示三峡集团旗下三峡本钱控股三季度晋升第9 大股东,持有420 万股,三峡集团参与定增同时,二级市场买入公司股票,彰显对公司成长的决心。 前期公司及控股股东福能集团与三峡集团签定合作框架和谈, 成立海峡发电公司,合作开辟100 万千瓦海优势电,并依托三峡南亚公司,积极参与“一带一”,开辟海外洁净能源项目, 合作成立售电公司,开展售电营业。我们估计两边合作机制愈发成熟,看好两边连系各自劣势,加速在项目开辟和彼此持股等方面合作落地的进度。 公司前期倡议成立的50 亿人民币的福能新能源财产投资和并购基金将加速新建和并购风险较大的光伏、海优势电等项目标程序。

国电南瑞:单季业绩强势回升,配网投资与电改预期再塑公司成长空间

电改预期渐强,公司转型能源办事商程序加速:电改配套文件估计出台在望,公司参股售电,方针抢先卡位将来将要铺开的售电市场;地域输配电价获批使该地域作为之后电改其余政策试点区域概率加强,公司具有丰硕数据堆集,目前转型已有先发劣势。

2、公司通知布告,控股股东福能集团与云南保山市签定合作框架和谈,打算在保山市隆阳区辖区投资 100 亿元人民币扶植装机容量 1000MW 以上的光伏电站,量体裁衣积极成长农光互补的光伏财产。

特高压交换进入扶植高峰期,中持久业绩有支持:2015年是交换扶植高峰年,估计将开工线,带来120个特高压GIS间隔(每个间隔造价约1.0亿元)及其他特高压产物需求。公司接踵中标蒙西-天津南、榆横-特高压项目29个间隔1100千伏组合电器,合同金额26.89亿元。公司是国内特高压GIS间隔领军企业,借助特高压交换的扶植,中期业绩有支持。

中国西电,具有所有特高压主设备的供货能力,相对于特高压投资来说,是弹性最大的投资标的。一带一与国企是亮点。

加快财产整合,制造电力配备行业分析办事商:公司近日通知布告拟非公开辟行股票募资49亿元,用于收购上海天灵90%、平高威海100%、平高通用100%、国际工程100%、东芝50%股权幷增资国际工程4.5亿元、平高通用2亿元、上海天灵0.99亿元、平高威海0.5亿元和天津平高3.78亿元,投入6.8亿元用于印度建厂项目。此次公开辟行投合上市公司国企大趋向,逐渐实现了平高集团主业资产的全体上市,一方面提拔公司合作力和国际营业拓展能力:上海天灵填补了公司在中压开关范畴的短板,国际工程公司将加速推进多项国外工程总承包专案,提高专案报答率,加强公司盈利能力;另一方面削减联系关系买卖,消弭同业合作:收购完成后,平高集团及其节制的其他企业与平高电气在开关柜的出产运营方面将不具有同业合作。全数完成后,公司将转型升级成为集设想、安装、调试、运维于一体的电力配备行业分析办事商。

结论与:

智能配网:科锐:配网一次设备营业将会受益,非晶合金变压器产物将会有超额增速。毛病器产物范畴公司是龙头,用户侧运维办事或将成为拓展营业的入口。

估计公司2015、16、17年的EPS为1.01、1.43、1.86元,对应的PE为18、13、10倍,维持“买入”评级,方针价24元。

保举公司

近期央企和处所国企较着提速。2014 年7 月福建省发布《关于进一步完美推进财产成长体系体例机制工作实施方案的通知》,指出力争全面完成省能源集团的电力板块上市。

公司在建和筹建风电项目45 万千瓦,将来贡献利润确定性较大。此外,公司还有超100 万千瓦陆优势电储蓄项目和石门澳 工业园120 万千瓦火电开辟项目。风电和火电项目大多位于福建省内,公司具有推进的劣势。此次与云南保山县签定的100 万千瓦光伏项目为公司在本地深切研究,并已获得3 万千瓦项目存案后获取,我们估计光伏储蓄项目较快落地的可能性较大。 同时,公司控股开辟的40 万千瓦,参股60 万千瓦的海优势电以及参股的霞浦核电项目也在积极推进。

国务院日前印发的《中国制造2025》中电力配备位列十大重点范畴,工信部6月3日公示的2015年智能制造专项项目对电力配备全笼盖。电力配备行业即将进入高端制造时代,制造企业将加大在研发方面的投入,提拔手艺程度,提超出跨越产效率和降低出产成本,加强焦点合作力,同时将乘政策支撑的春风扬帆出海,打开受制于国内经济成长增速的天花板。

投资

支持评级的要点

事务

蒙西-天津南交换特高压工程一次设备起头投标:蒙西-天津南交换特高压工程2015年1月获得核准,3月27日正式开工扶植。该项工程旨在把西部和山西北部丰硕的煤电和洁净的风电资本,输送到、和天津,对于鞭策京津冀地域大气污染防治意义严重。该工程变电容量2400万kVA,线长度608km,总投资201亿元。估计保变将在变压器、高抗产物上获得订单,收入约4亿元摆布,贡献毛利1亿元,占2014年毛利的12%n 《京津冀协同成长规划纲要》预期发布带来主题性投资机遇:“京津冀协同成长”在宏观上已成为国内成长的计谋之一,在本年的工作演讲中更将其列为与“一带一”、长江经济带并列的三大经济带计谋。保变电气地处,位于、天津、三座城市核心,地舆很是优胜。协同成长纲要预期将无效降低公司运输成本,并带来主题性投资机遇。

公司近年来积极结构新能源营业,显著。公司储蓄光伏电站项目跨越4GW,仅与洛阳市就签定了框架和谈扶植3GW地面农光互补电站,本年6月又与集团公司签定了禹州1GW光伏项目标EPC总包合同,合同额达85亿元。目前正规画与大学合作成立核电电力配备研究院,定位于研发新一代核电电气设备。公司转型标的目的契合能源成长趋向,看好公司的持久成长。

投资:我们看好在特高压与配网大投资布景下,公司的将来成长;估计公司2015-2017年EPS 别离为0.50元、0.66元、0.88元,赐与“买入-A”投资评级,按照200亿市值估值,12个月方针价25元。

估计公司2015-2017年EPS为0.21,0.36,0.48(未考虑碳资产营业)

平高电气:前三季度业绩不变增加,等候财产整合发生协同效应

煤矿产能,新增热电厂开工扶植,资本丰硕劣势+热电厂搭配新能源发电+特高压+售电公司逐渐完美,后续贡献利润同时跟着电改和互联网能源的成长,有带来新的贸易模式的潜力。

重点项目合同交货期影响三季度业绩。2015前三季,公司停业收入和归母净利润呈现下滑,次要因遭到国度重点项目合同交货期的影响。

4月1日,China Power 2015中国洁净电力峰会智能电网高峰论坛在京举行,会上国度电网公司旧事讲话人、成长筹谋部副主任张正陵暗示,国度电网打算本年上半年开工扶植第二条以输送新能源为主的跨区特高压工程,甘肃酒泉-湖南800千伏特高压直流输电工程。

7、风险提醒

国电南自现实节制单元是中国华电集团公司,是国内五大发电集团之一。相对其他智能电网及配网主动化企业,国电南自与发电企业联系更慎密;同时,公司智能电网、配网主动化手艺行业领先,兼具电网侧的手艺实力和业绩。公司有天然的“发电+电网”手艺、业绩、资本劣势,跟着电改的推进、能源互联网的成长,公司无望大幅受益电改、能源互联网。

投资逻辑

2、配网、农网投资大幅添加,大幅提拔来岁利润。

当前,宁东-绍兴、酒泉-湖南、山西-江苏、锡盟-泰州4条800KV直流特高压在建/核准,估计将来一年,上海庙-山东800KV、丽江-深圳800KV、准东-华东1100KV,还无数条未列入治霾工程的特高压项目将核准。

客岁，地方、国务院下发《关于进一步深化电力体系体例的若干看法》（以下简称“9号文”），售电侧无疑是最大亮点。虽然之前辩论甚大的电网处置合作性售电营业已尘埃落定，但《电力市场监管法子》出格提出，由电网企业内部承担电力买卖机构本能机能，电力买卖机构采纳电网全资子公司或者会员制以外组织形式且售电公司由电网与发电企业合伙组建的，监管部分认为影响市场公允合作等四种环境下，电网企业所属的售电公司暂不开展合作性售电营业。

在智能电网、配网主动化一线企业中,国电南自利润较低、市值较小。比拟国电南瑞,公司收入为国电南瑞的一半以上,而利润、市值远低于国电南瑞。我们认为,跟着公司收入、业绩的提拔,跟着国企的推进,跟着能源互联网的成长,公司收入无望不变增加,利润无望冲破性增加,成为行业中利润增速最快的企业之一。

延宕13年后重启的新电更正在推进。《经济参考报》记者获悉，按照“1+N”模式，继售电侧等六个配套文件下发后，目前《电力市场运营根基法则》《电力市场监管法子》《电力中持久买卖根基法则》公开收罗看法也已完成，《售电公司准入与退出办理法子》、《有序铺开配电营业办理法子》等多个配套细则正在拟定中。

而许继电气是国网旗下独一的一次、二次设备龙头,在智能电网范畴手艺实力、业绩程度为行业前两名,在配网主动化投标中均居行业前两名。跟着能源互联网的推进,许继电气将大幅受益,无望成为行业龙头。公司在国网充换电设备投标中,居行业前两位。跟着国网重返充电收集市场,公司将持续受益。

过去几年,国网每年完成2批配网设备的集中投标,而2015年已完成三批配网集中投标,估计本年还将有第四批投标;南方电网也积极加大农网投资。考虑到公司本年利润基数较低,考虑到从订单到确认收入需要数月,估计公司业绩将于来岁上半年迸发。

5、风险提醒直流特高压核准、中标不达预期,配网中标低于预期。

保变电气:酒泉-湘潭直流特高压二季度开工,京津冀规划纲要即将发布

中国西电公司季报点评:重点项目交货期影响前三季业绩,四时度业绩无望回暖

“一带一”鞭策公司海外营业快速增加。借助国度“一带一”计谋,公司加强与大型央企合作,阐扬已有海外平台和与GE合作劣势,扩大海外市场开辟力度,15年上半年海外营收达7.98亿元,同比增40.63%。“一带一”计谋持续鞭策下,海外营收无望连结快速增加。

公司主停业务毛利率为35.19%,同比下滑5.43个百分点。各项主停业务中,低压成套设备和电能质量管理安装毛利率下滑显著。后期跟着公司本身光伏电站EPC营业的开展,将带动电气设备的发卖,毛利率无望企稳回升。

公司发布2015年半年报。

资产注入具有协同效应,加强公司在国网邦畿中的计谋地位:本次买卖后,公司营业形成显著丰硕,添加了监测防护、电网智能运维等高毛利营业;节能板块规模及项目堆集也得以进一步提拔,与上市公司原有产物相连系后,无望推出愈加丰硕的产物组合和系统。注入后,国网公司对相信电气的持股比例由25.43%增至31.51%,进一步提拔了上市公司在国网邦畿中的计谋地位,为将来争取更多资本带来有益要素。

核电:森源电气,配网设备营业得益于行业的高速增加,光伏营业带来业绩迸发,提前结构核电设备,供给了新的增加点。

3、公司无望成为能源互联网龙头,国网充电设备投标行业领先。

简评。

3、三峡集团旗下三峡本钱控股持股上升至420 万股,合作进一步深切,彰显决心。

公司已出资1 亿元,与长江电力合作成立售电公司,作为福建省国资委电力上市平台,我们估计公司无望获得省内首批售电派司。公司运营的鸿山热电、筹建的龙山工业区热电以及规划石门澳工业园热电均具备工业园区供热功能。福能集团与中石油集团合作的西三线入闽天然气项目将于2015 年完工投产通气。 我们认为,公司将来可操纵发电资本劣势,连系前期供热获取的办事经验和客户资本,协同集团天然气营业,为工业园区定制整套直供电、供热、供气方案,而在电改铺开售电市场,公司获得售电派司后,可将这一分析能源办事模式敏捷推广至其他工业园区,扩大售电区域。

保守变压器营业和电缆营业,无望受益特高压扶植,提高分析毛利率。后续跟着特高压投标开工,特高压产物无望提高占比,毛利率仍有上升可能。

1、公司发布2015 年三季报:前三季度实现停业收入49.00 亿元(+28.8%),实现归母净利润6.88 亿元(+27.88%),EPS 0.55 元。

此中，万亿售电市场铺开无疑备受关心，从现有思来看，电网处置合作性售电营业将具有四类“禁区”，同时售电方强制退市后善后办事将由电网或有配电网的公司在指点价下“兜底”。

盈利预测与投资评级

碳资产营业结构最完整,前景广漠:相信碳资产营业包罗低碳征询、碳资产开辟、碳互换衣务、低碳投资和培训等五大类。依托国度电网全方位的股东资本支撑及品牌影响力,努力于成长成为全国最大、国际出名的专业化、规范化和国际化的碳买卖分析办事商。公司已与国内7 大碳买卖所成立合作,率先开设中国志愿减排机制项目(CCER)账户,发布相信碳指数,并行推进碳买卖一、二级市场,将来大要率将成为国内碳买卖市场最大受益者。

市场人士另一关重视点是准入及退出机制问题。《经济参考报》记者领会到，电力批发和零售市场均有售电方和用户准入前提以及信用评价，如违反相关或者破产倒闭则强制退市，善后办事由电网公司或者具有配电网的公司，在的指点价下“兜底”。

演讲期内淮南--上海以及宁东--绍兴线大量交货,贡献了三季度的次要业绩。估计四时度锡盟--山东、蒙西--天津南线将连续交货,这两条线的中标金额为1.66个亿。此外,公司近期发布通知布告,中标酒泉-湖南,晋北-南京特高压直流线4000万元特高压绝缘子项目,估计将在2016年贡献利润,本年的海外订单也比力乐观。从全年来看,估计公司将大要率完成股权激励方案中提出的性股票解锁前提,即扣非后年度净利润同比增加60%。

系统集成营业在4季度估计进入集中落成期,业绩确认比例提拔。行业持续成长,公司新能源营业拟港股分拆上市,后续成长前景好。

备考2015-2017年EPS为(对武汉南瑞进行手动归并报表,扣除光伏等即将剥离或不具备持续性营业):0.33,0.51,0.64,考虑到公司将来受益配网投资的高速成长性,碳资产的广漠前景,赐与“买入”评级,六个月方针价18元,对应2016年备考业绩35x PE。

风险

公司上半年收入6.95亿元,同比增加17.48.%,归属于母公司净利润0.94亿元,同比下降28.13%%。运营现金流1.66亿,同比增加216.26%。

科锐:“制造+办事”双驱动,业绩望逐渐回升

三季度实现扭亏为盈

保变电气,特高压直流弹性大,有国企与集团资产注入预期。

估值

相信电气:资产注入尘埃落定,配网龙头新篇章

公司在铁主动化市场拥有率继续连结领先,承担了宁天城际、机场线的分析系统;有轨电车市场不竭扩大,在淮安、珠海、青岛、成都等地成功实施;海外市场持续拓展,取得了埃塞俄比亚、乌兹别克国度铁业绩。

事务。

投资:我们看好公司一扫业绩阴霾的后续表示,预测公司2015-2017年EPS为0.41元、0.67元、0.91元,维持“买入-A”投资评级,方针价位25元。

特高压投资高增加趋向确定。发改委曾经审批“四交五直”9条特高压线,目前已有“四交三直“在建,估计总投资2000亿元。公司2015年已中标蒙西-天津南和榆横-特高压交换工程,中标金额别离为16.51亿元和12.99亿元,中标酒泉-湖南、晋北-江苏特高压直流工程,估计金额22.38亿元。合计中标金额为51.88亿元,占2014年总营收的36.84%。跟着特高压项目连续核准扶植,公司业绩逐渐。

酒泉-湖南直流特高压线二季度开工,特高压加快信号明白:在我们3月29日发布的保变电气深度演讲《聚焦主业,特高压、核电变压器龙头归来》中,细致梳理了特高压已建/在建/待建的工程环境。此中估计2015年开工“两交五直”(国网公司岁首年月颁布发表开工“六交八直”)。在这7条线中,包罗2014年5月,国度能源局下发的《国度能源局关于加速推进大气污染防治步履打算12条重点输电通道扶植的通知》中尚未开工的“两交四直”以及前期预备较充实的酒泉-湘潭直流工程,本次明白开工打算的就是能源局规划外的酒泉-湘潭直流工程。该项目始于甘肃酒泉换流站,止于湖南湘潭(射埠)换流站,线全长2413公里,扶植塔基5122个。工程额定直流电压800千伏,额定输送功率为800万千瓦,工程静态投资288亿元,扶植期打算2年。

直流特高压对保变电气利润贡献显著:按照演讲中细致测算,预期平均单条直流特高压给保变带来的收入是7.28亿摆布,贡献毛利2.1亿,约为2014年总毛利的25%。酒泉-湘潭直流工程二季度开工估计将对保变业绩发生积极影响。

特高压线连续供货

无效操纵多种融资体例,优化债权布局,合理进行中持久债权资金搭配,支撑营业成长。拟刊行公司债券总规模不跨越人民币30亿元(含30亿元)。公司向中国银行间市场买卖商协会申请注册30亿元永续债, 按照,注册额度无效期两年,公司在无效期内采纳一次注册、分次刊行的体例刊行。

国改顶层设想出台期近,公司预期先发之列:国改顶层设想呼之欲出,公司股东南瑞集团2013年所许诺的三年内削减同业合作许诺期已过大半,我们估计陪伴国改顶层设想的落地,公司层面的营业整合将同步加快,优良资产注入预期不竭升温。

2015前三季停业收入同比削减17.70%,净利润同比削减13.53%。2015年前三季度,公司实现停业收入82.55亿元,同比削减17.70%;归属于上市公司股东净利润5.58亿元,同比削减13.53%;毛利率26.82%,同比增加2.61%;每股收益为0.11元。

配网扶植想划出台,公司业绩拐点初显:9月能源局正式发布配网扶植,提出2015~2020年2万亿投资规划,并要求加大配网主动化扶植,实现配电网可观可控,变“被动报修”为“自动”,2020年配电主动化笼盖率须达到90%;公司作为国内电网主动化绝对龙头,配网实力十分凸起,将受益农网与城网升级(目前城网对二次设备的需求高于农网,但将来农网对二次设备的需求望持续提拔),同时基于公司四时度单季确认业绩较高的布景,我们估计公司将一扫上半年投资进度慢,交货时间延后所导致的业绩阴霾,延续三季度优良增势.

2014年以来,公司电力主动化手艺、业绩不竭冲破。在超高压、特高压市场,初次供给750kV智能变电站全站二次设备,中标国度电网公司淮南-南京-上海1000kV特高压工程、锡盟-山东1000kV特高压工程特高压工程、多个500kV工程二次设备;在配网主动化市场,与南瑞继保、许继电气、四方股份等公司同处第一梯队,并中标国度电网公司2014年配网主动化和谈库存投标采购项目,中标上海电力公司、电力公司、浙江省电力公司等多个电力公司的采购项目。

考虑到800kv直流特高压20-24个月的扶植期,我们估计,除宁东-绍兴工程,以上工程将次要在2016-2017年确认收入。

电力配备位列《中国制造2025》十大重点范畴

特高压:许继电气,公司是特高压与智能配电网龙头,别的在充电桩、智能电表也有较大合作劣势,军工营业构成新的看点。

间接显著增厚EPS:按照备考财政数据,2014年EPS将由买卖前的0.23大幅增厚至0.4,增幅达74%。此外,虽然因为同业合作问题,光伏营业将被剥离,但该营业毛利率低,对公司盈利能力影响很小。

目前作为首批售电试点的重庆已进入本色性实施阶段，电力买卖核心和广州电力买卖核心无望同时挂牌成立，而江西、新疆等多地也在谋划方案、申请试点。目前至多有250家售电公司成立，各方面对激烈博弈，阻力不小。

次要不确定要素。特高压扶植不达预期。

“制造+办事”双驱动,动手结构电力办事市场:“博润电力电子”与“河南科锐电力设备运维”是公司2014岁首年月次实现并表的两家子公司,两位“新”的插手是公司结构电力办事市场的主要入口,河南科锐特地处置电力设备代办署理,旨在认为工业用户供给电力运转办事作为切入点,望通过电力办事、电力物业的开辟,抓住客户,挖掘电力办事市场,驱逐新电改配套文件落地后的广漠市场空间。

增资智能识别领军企业, 对准安防大市场:公司近日通知布告拟以现金9000万元增资入股”上海泓申”获取30%股权,其许诺2015-2017年均业绩3000万元(以此计较收购pe 为10x);上海泓申在国内视频智能识别范畴研发能力行业领先,相关产物分获多项司法部与上海市项,并在司法与金融行业有大规模投入。公司此番增资对准安防中的视频智能识别范畴,兼具高科技与互联网属性,前景广漠,我们估计公司将来将阐扬自有软件手艺与智能识别手艺的协同效应,建立智能化平台,多财产结构提拔业绩弹性。

因为晋江气电上年天然气采购价钱上调1.5 元/方,上彀电价仅上调0.03 元/千瓦时,发电盈利能力下降,本年公司节制气电发电量,电量同比下降30%。但其他火电代发电量,公司收取替代电价0.27 元/千瓦时的电量替代机制和残剩燃气转供城市燃气,公司收取0.91 元/方的气量弥补方案已落实,公司气电盈利较同期大幅添加,进入合理盈利形态。

公司今日发布2015Q3演讲,演讲期实现收入31.29亿元(YOY+25.75%),实现净利润5.09亿元(YOY+19.74%),合适预期。单季看,公司3Q实现收入11.87亿元(YOY+39.0%),实现净利润2.15亿元(YOY+28.17%)。营收添加次要因为平芝公司幷表惹起。瞻望将来,公司是特高压交换扶植的次要受益者之一,跟着特高压扶植进入常态化,特高压将间接鞭策公司业绩迸发式成长。

中持久看,跟着天津聪慧开关财产园的投入,也将充实分享配网扶植的利好。

投资及盈利预测。估计公司2015-2017年归母净利润别离同比增加9.62%、17.87%、15.03%,每股收益别离达到0.15元、0.17元、0.20元,目前对应2015年动态市盈率为44.87倍。公司是央企,正在积极推进国企,考虑到国企后公司效率可能大幅提拔、在收入不变环境下,利润有较大提拔空间,恰当赐与公司高估值,赐与2016年40-50X,合理价钱区间6.80-8.50元,维持“增持”投资评级。

次要概念:

毛利率有所下滑。

特高压、配网连续中标,巨量投资促公司将来订单再上层楼:2015上半年,公司及变电站主动化设备接连中标特高压交直流项目,比例位列行业第一梯队;同时公司持股50%的ABB 四方 (ABB 与四方股份的合伙公司,并非拟让渡股权的四方特变)在特高压直流项目中斩获全体换流阀的1/4市场份额(约7.3亿元),此次中标是其初次获得特高压直流主设备订单,具有极强前瞻意义,估计将来特高压直流审批进一步加速后,公司受益较着;另一方面,公司还受益我国配网侧投资大海潮的兴起(2015~2020年配网投资达2万亿)。

投资:我们看好公司在配网巨额投资下的业绩弹性及在电力办事市场的结构,估计公司2015-2017年EPS 别离为0.34元、0.68元、0.94元,赐与“买入-A”投资评级,按照70亿市值估值,6个月方针价32.07元。

6、“买入”评级。暂不考虑资产注入的影响,我们估计公司2015-2017 年EPS0.77 元,0.95 元,1.15 元,对应估值21 倍,17 倍,14 倍。公司三季度业绩和光伏开辟项目已超预期, 我们继续看好公司将来装机成漫空间,国企资产注入预期, 看好公司借电改制造分析能源办事商,公司另具核电、一带一、光伏主题,赐与公司“买入”评级。

风险提醒:电改落及时间的风险,电网扶植进度不达预期的风险,全体上市进度不达预期风险

受一季度检修影响,火电前三季度发电量同比下降12.7%,但第三季度发电量同比添加,充实表现鸿山热电工业园区内热电联产模式在全体电力需求下滑中连结发电操纵率的能力。

国电南瑞:国网系配网主动化龙头,主站、终端产物链齐备,市场拥有率高,消息、通信营业范畴合作劣势较着,国企和集团全体上市预期较强。（中信建投）

看好公司往新能源行业的转型成长。

公司新能源营业不竭拓展。2014年,开辟风电总承包项目,逐渐向国际营业、国内集团内营业和集团外营业并驾齐驱的趋向转型,并成功投运蒙西风电集控核心、中电投哈密、华电苇湖梁风电等多个风电集控项目。在光伏电站电气系统集成范畴劣势较着,实施了三峡20MWp光伏并网发电工程、华电锡林浩特10MWp光伏并网发电工程、华电姜堰9MWp光伏并网发电工程等。公司还实施了南网发电燃料安排办理系统,精确预测全网及分省区燃料供应数量,预测燃料价钱变更对燃料数量和质量影响,填补发电燃料办理工作的空白。

国电南自作为智能电网和配网主动化龙头,还可能进入电力发卖行业,成为售电主体,成为兼具设备出产、安排运营、电能办事的专业配电售电公司。

气电政策落实和风电装机增加带动公司前三季度归母净利润同比添加28%。

6、盈利预测与评级

估计2016年11月,将有约9-10个直流特高压在建,直流特高压投资增速庞大。

2015年1-9月,公司实现停业收入45.80亿元,同比下降12.57%;归母净利润2.95亿元,同比下降54.91%,EPS0.12元,运营性现金流净额-2.0亿元

微网手艺储蓄丰硕,等候更多项目落地:公司微网相关手艺储蓄相当丰硕,很早便衔接过一些尝试性微网项目,本年上半年公司中标浙江省“交直流微电网变流系统研制”等项目,进一步验证了公司在微网侧的凸起手艺实力。

毛利率稳升,费用率节制优良:财政目标看公司15Q1-3分析毛利率32.69%,同比上升4.32pct,毛利率改善次要在于特高压产物产物占比提拔及部门产物投标价钱提拔所致;分析费用率11.92%,同比上升0.31pct,公司有着较强的费用节制能力,将来费用率无望维持较低水准。

估值与投资

相信电气:非晶合金变压器行业的龙头,配电老旧变压器的改换,农村电网以及节能要求的提高,将使公司的保守主停业务呈现高速增加,结构碳买卖平台打开估值和想象空间。

新电改方案明白储能手艺、消息手艺与微电网、智能电网融合,答应多种售电主体成立。我们认为,跟着电改的推进,供水供气公司、高新手艺开辟区等都可能进入售电行业,公司智能电网手艺行业领先,无望为售电公司供给运转、检修、毛病处置、微电网处理方案等营业,并从设备发卖向电力办事转型。

配网投资低于预期

果断看好特高压行业的成长

1、电力主动化手艺、业绩不竭冲破

特变电工:业绩合适预期,持续保举

三季度收入转好,业绩降幅有所收窄:公司三季度单季实现收入7.86亿元,同比增加6.0%,实现归母净利润0.71亿元,同比下降3.77%。毛利率42.0%,同比下降0.16个pct,期间费用率34.83%,同比上升0.54个pct,此中发卖/办理/财政费用率别离变更-0.65/0.53/0.66个pct。

估计公司2015、2016年别离实现营收59.21(YOY+32.49%)、80.03亿元(YOY+35.17%),净利润8.96亿元(YOY+29.21%)、12.17亿元(YOY+35.85%),EPS0.79、1.07元,当前股价对应2015、2016年PE别离为23X、17X,考虑公司中持久高成长确定性高,估值有提拔空间,维持“买入”,方针价23.0元(2016年动态PE21X)特高压扶植为国策,扶植程序较着加速:特高压作为处理我国能源逆向分布的能源传输径曾经获得明白承认,2015年国网已开工的4条国内特高压线投资规模近900亿元;海外专案方面巴西斑斓山投资规模约为18亿美元,两项合计总投资曾经近千亿元。考虑本年国网估计的开工幷扶植“六交四直”雄伟计画,估计特高压投资将超2000亿元规模,行业景气宇进入新高点。

核电环节设备国产化是国度主要计谋

各方激烈博弈下，包罗售电侧在内的新一轮电改阻力并不会小。从目前先行试点区域的现实来看，输配电价钱审定推进坚苦，各方具有不合，买卖机构的设立和现实运转可否真正实现性也难。而在输配费用确定的环境下，处所要想更大幅度降低电价，只要从发电端想法子。好比因为水电价钱最廉价，重庆正积极向国度发改委争取，把分派给该市的三峡电量纳入本次售电侧试点。此外，降低性基金及附加也是一个选择，但这需要从国度获得政策支撑。（经济察看报）

关心公司本身运营层面的变化:公司3月18日摘掉。ST 的帽子,重回支流机构视野。在剥离新能源营业后,主停业务经停业绩改善较着,同时将来具有中国刀兵配备集团资产注入预期。细致内容可参考我们3月29日的公司深度演讲《聚焦主业,特高压、核电变压器龙头归来》。

“从收罗看法来看，电网企业对此提出了，但我们认为其合适9号文和配套文件的。并且，除电网企业外的其他市场主体都遍及暗示支撑，并但愿逐渐加强对电网企业所属售电公司的不合错误称监管。”相关部分人士透露称。

公司前三季度实现停业收入4.12亿元,同比下滑3.08%,实现归属母公司净利润1725.90万元,同比上涨4.37%,实现每股收益0.09亿元。从单季度来看,三季度实现扭亏为盈,实现停业收入2.3亿,净利润2992.6万元.

2、再添100 万光伏储蓄项目,火电、风电、光伏储蓄项目落地值得等候。

1、火电盈利不变,气电弥补兑现,风电新增装机增厚业绩, 公司三季报利润超出预期。

同时，电力体系体例试点的工作在酝酿中，要求2月底前提出电改试点实施看法，和浙江纷纷收罗工作看法。此外，陕西根基完成输配电成本监审审定，则制定输配电价工作方案，开展大用户直购等研究，天津也召开了试点方案编写工作带动会。

四方股份:配网主站和终端产物已在多个省市使用,微网成套设想和扶植经验丰硕,集成式变电站产物使用市场广漠。

四方股份:业绩降幅有所收窄,积极结构安防大市场

公司1-9月实现停业收入20.07亿元,同比下降1.20%,归属于母公司的净利润1.47亿元,同比下降14.80%,EPS0.36元,运营性现金流净额-3.37亿元。

智能电网扶植低于预期,受益电改的程度低于预期

2月27日，在海关总署同一批示下，深圳海关结合南宁及广州海关，在广东省、广西自治区等单元的亲近共同下，成功摧毁一个私运手机主板、IC集成电等电子产物的犯罪收集，打掉私运团伙5个，涉案案值43亿元人民币。

深圳海关缉私家员引见，被捣毁的私运收集呈复杂环式布局，分工详尽，涵盖境内揽货、境外订货、边境非设关地绕关私运入境，境内收货发卖等多个环节。国内的货主团伙在订购手机主板等电子产物后，由揽货团伙在按分歧货主需求从头包装货色，再通过国际空运或海运将货色运送到越南，由越南某物流公司将货色运输至中越边境。

手机主板类的芯片价值到底有多高？据涉案公司的担任人交接，该公司的产物次要面向内地农村地域市场，手机产物低端，单品出厂价在100元至150余元之间。此中手机主板30元摆布，加上显示屏和相机镜甲等焦点零部件，成本差不多在50元，占零件成本近半。因而，该公司热衷于采办低价的手机主板，这在无形中也给私运团伙构成了好处驱动。

深圳海关担任人暗示，遭到私运电子产物影响，国内相关行业采购一般进口零部件的出产企业往往缺乏合作力，市场次序遭到严峻。海关缉私部分竭尽全力的冲击私运，目标是一般的市场次序，为电子财产健康成长供给保障。

深圳海关相关担任人引见，国内手机行业的环节零部件，目前仍然对国外的制造商比力依赖，出格是低端机内置的一体化芯片，国内市场需求量较大。

无人边境成私运通道

手机芯片暴利驱动私运

2016年2月27日凌晨，以深圳海关为主力的近500名海关缉私家员，在广东、广西等处所的援助下，分成101个步履组，在广东省广州市、深圳市、惠东县以及广西南宁市、崇左市等地同时开展步履，同步方针人物，查缉商铺和仓库。截至步履竣事，26名方针嫌疑人全数到案，缉私家员查获大量涉案私运货色，成功摧毁该私运收集。

跨境私运电子产物26人就逮

深圳海关缉私部分担任人透露，早于2015年3月，缉私局就控制举报线索，一家名为“某某国际”的商业公司大举在深港两地承揽货色，由该公司运作团伙在收取货主货色后，再委托他人私运入境。缉私家员查询拜访发觉，该团伙私运入境的商品多为电子产物，次要为手机主板、IC以及相机镜甲等国内电子行业需求量大的商品。

“该团伙是什么工具赔本就私运什么工具入境，初步查明该团伙还涉嫌从中越边境私运大量冻品进入境内，相关线索正在中”，海关缉私办案人员告诉记者。

在广西凭祥市人迹罕至的边境地带，担任通关的团伙雇人用小型面包车，绕过设关地偷偷将货色私运入境至南宁等地。经集平分包后，在将私运入境的产物运输至广州、深圳等地分销给国内货主。缉私家员称，部门贵重的电子产物，该团伙间接采纳从南宁空运的形式，快速交付给深圳的货主。

三地海关摧毁一私运犯罪收集 500缉私家员分101个步履组凌晨出击打掉5个团伙

躲从中越边境入境

记者在采访中留意到，目前内地手机行业的环节零部件，仍然对境外的制造商依赖较大，出格是低端机内置的一体化芯片，国内市场需求量较大。

对此，深圳海关缉私家员告诉记者，跟着近年来深圳关区多行动强化海关监管，境表里私运团伙为了逃避冲击，以至不吝添加成本，将私运货色转运至越南，经中越边境绕关至人迹罕至的边境地带私运入境后，再辗转运回广东的深圳、广州等消费地。

26名嫌疑人全就逮

在广西凭祥市人迹罕至的边境地带，货色由勾当在广西的通关团伙，雇人用小型面包车的形式，绕越设关地偷偷将货色私运入境至境内的南宁等地，经集平分包后，运输至广州、深圳等地分销给境内货主。部门贵重的电子产物，该团伙以至间接采纳从南宁空运的形式，快速交付给深圳的货主。

团伙还涉嫌私运冻品

据悉，此次步履在海关总署缉私局设立了总批示部，由海关总署署长于广洲和副署长胡伟坐镇批示。2月27日凌晨2时许，以深圳海关缉私部分为主力的近500名海关缉私家员，在广东、广西等地门的援助下，分成101个步履组，在广东省内的广州市、深圳市、惠东县以及广西壮族自治区的南宁市、崇左市等地，同步方针人物、查缉商铺、仓库。

缉私部分在前期查询拜访工作中发觉，该私运团伙私运入境的商品多为电子产物，次要为手机主板、IC芯片以及相机镜甲等国内电子行业需求量大的商品。该类商品为新兴科技行业的重点商品，在经不法渠道入境后，严峻损害了国内电子行业的成长次序，给企业的一般出产运营勾当带来冲击。

记者领会到，近年来，深圳海关缉私部分不乏查获从中越边境私运货色的私运大案。息显示，客岁5月，深圳海关出动数百名查缉力量开展“LS06”缉私步履，在中越边境捣毁特大私运收集，查实涉案收集涉嫌私运硬盘超400万个，以及私运IC芯片、液晶显示屏及奶粉、红酒等一多量，总案值9.76亿元。

在2015年3月初，深圳海关缉私局接到一条举报线索，经核查，有一家名为“某某国际”的商业公司，大举在深港两地承揽货色，由该公司的运作团伙在收取各下家、货主所揽的货色后，再委托他人私运入境。

图/广州日报记者轩慧

在涉案的公司仓库内，格式纷歧的外壳、键盘、电池堆满了仓库的外面。在仓库最里面的货架上，却划一地摆放着各型号的芯片主板、手机用的相机镜头、显示屏等焦点配件。“这是价值比力高的零件。”仓库办理人员向记者暗示。

记者领会到，在控制该团伙私运犯罪后，该团伙次要嫌疑人均被海关缉私部分盯上。可是该团伙主犯十分，经常变换行迹，就在预备收网的时候，一度变换身份频频收支境。步履起头后，该主犯被深圳海关缉私部分成功抓获。

截至当日半夜，收网步履根基竣事，26名方针嫌疑人全数到案，查获大量涉案私运货色，成功摧毁该私运收集，该案涉案案值43亿元。

据涉案公司的担任人交接，他们公司的产物次要面向内地农村地域市场，手机产物低端，单品出厂价在100~150余元。此中手机主板约30元，加上显示屏和相机镜甲等焦点零部件的成本，就跨越了50元，占其成本近半。所以，他们热衷于采办低价的手机主板，这就给了私运团伙好处驱动力。来历大洋网)

“该团伙是什么工具赔本就私运什么工具入境。初步查明，该团伙还涉嫌从中越边境私运大量冻品进入境内，相关线索正在中。”海关缉私办案人员告诉记者。

海关办案部分查明，该私运收集呈复杂环式布局，分工详尽，涵盖境内揽货、境外订货、边境非设关地绕关私运入境、境内收货发卖等多个环节。据海关缉私部分引见，境内的货主团伙在中国订购手机主板等电子产物后，联系揽货团伙。揽货团伙在中国按分歧货主从头包装货色，通过国际空运或海运将货色运送到越南，再由越南某物流公司将货色运输至中越边境。

文/广州日报记者周伟良 通信员吴维

次要流向内地农村

记者昨日从深圳海关获悉，深圳海关结合南宁、广州海关，在广东省、广西壮族自治区等单元的共同下，开展代号为“国门利剑2016”暨“01”的冲击电子产物私运专项步履，成功摧毁一个私运手机主板、IC集成电等电子产物私运犯罪收集，打掉私运团伙5个，涉案案值43亿元。

据引见，近年来集成电类电子产物的私运勾当屡次，对电子市场健康成长带来必然影响。为此，在海关总署的2016年打私工作摆设中，海关总署缉私局将冲击电子产物私运列为本年冲击私运“国门利剑2016”结合专项步履的重点使命。

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越南基洛级潜艇

在南海岛屿胶葛问题上，能够说中国处于孤立无援的场合排场，无论是俄罗斯或者是哪一个国度，都不成能在南海问题上支撑中国，因而，中国要想完全处理南海问题，生怕只能依托本身的勤奋。此前南沙群岛远离中国，加上中国贫乏近程投送能力，中国在南海不断处于晦气的场合排场，现在中国在南海获得了冲破性的进展，中国不只在南海大规模实施围礁造岛工程，而且也在永兴岛摆设了大量防御或者进攻性的兵器，能够说整个南海根基上都在中国无效的之下，从永兴岛起飞的歼11和飞豹轰炸机能够飞抵南海任何一个角落，伴跟着围礁造岛工程的加速实施以及中事力量的逐步投入，中国完全处理南海问题不再是胡想。

第二：维持南海场面地步的适度严重，实现俄罗斯好处的最大化。先前俄罗斯在南海问题上并不是中立立场，其饰演的脚色对中国而言也并不荣耀，俄罗斯不只与越南结合开采南海石油资本，而且也几次向越南、马来西亚和印尼等国出售先辈兵器，虽然其几回再三向东南亚国度出售兵器没有目标，而仅仅是处于经济好处考虑，可是处于本身好处的考量，俄罗斯很是但愿南海可以或许连结适度的严重，如许不只可以或许牵制中国，别的还能够向冲突两边出售大量的兵器，以获取巨额的军械好处。在南海问题逐步国际化和复杂化的布景下，中国面对的压力越来越大，俄罗斯站出来颁发支撑中国的言论，很容易会给中国形成错觉，从而使中国在必然程度上加速推进在南海的步履，但美国不成能坐视中国在南海的勾当，因而，很容易激发中美两国在南海的矛盾。

第一：南海矛盾，转移美国对俄罗斯的压力。因为乌克兰问题，俄罗斯遭到了美欧的结合制裁，其国内的经济情况日益严峻，别的在中东问题上，美国的立场与俄罗斯逆来顺受，此前美国曾不断将实施重返亚洲计谋，但多年过去了，美国留意的核心仍在东欧和中东问题上，俄罗斯一临着美国以及盟友的庞大压力，为此俄罗斯但愿可以或许将祸水东引，其颁发公开支撑中国的立场，则很容易给中美两国形成误判，以便于其将美国留意的核心转移到南海，从而减轻了美国在乌克兰和叙利亚问题上对俄罗斯的压力。

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冯善智

据参考动静2月27日报道，中国在永兴岛摆设歼11和飞豹战机的步履惹起了美国方面的强烈不满，此前，美国已在该岛上发觉了红旗9防空导弹发射器和高精度雷达，美方认为摆设上述配备在西沙群岛，将令中国得以海上运输动脉即马六甲海峡附近的海上航路以及空中航路，为此，美国人士中国谋求独霸南中国海，但则反唇相讥：“中国在本人的国土上摆设需要的河山防卫设备，与美国在夏威夷布防没有任何素质上的分歧。”对于美国的与，俄罗斯方面声称中国在永兴岛摆设兵器，是外行使国际法付与一个主权国度的侵占权，完全合理，有权在西沙栖身的近千居民，美国中国在永兴岛的一切步履。

其其实南海问题上俄罗斯不断持“中立立场”，其很少在该问题公开辟表本人的见地，能够说俄罗斯在南海不断是闷声发大财，不情愿过多介入复杂的南海问题，因为南海海域储藏着大量的油气以及海洋资本，加上其计谋的主要性，任何一个国度都不成能做到绝对的中立，终究谁都想在南海分一杯羹，一贯善变以国度好处为重的俄罗斯也不破例。中国在南海的围礁造岛工程，不只招致美日澳的分歧否决，也引来了南海周边国度的强烈不满，自2015年下半年起头，美国逐步加大了对南海问题的介入力度，其军舰和飞机几次闯入南海，公开挑战中国对南海的主权，别的中国在永兴岛摆设兵器的做法，也招致美国的不满和，在此大布景下俄罗斯公开力挺中国，能够说很是的稀有和不测。

越南苏30机群

客岁美舰初次进入南海之后，在吉隆坡召开的东盟防长会议上，俄罗斯副部长曾初次公开表达了支撑中国，声称美国的军事介入将加剧地域场面地步的严重，美国应当即遏制在该地域的勾当，避免将地域所有国度都有被拖进去的。自2012年南海冲突迸发之后，中国周边的场面地步陷入危机四伏的情况，中国忙于两线应对来自美日越菲的，那时候根基上没有任何一个国度支撑中国，大大都国度根基上都置身事外，不情愿在南海问题上表达本身的立场，其他之外的一些国度死力美国，在南海问题上几次给中国制造麻烦。而跟着中国在南海勾当的加强，南海晦气于中国场合排场的情况不复具有，在此环境之下，俄罗斯的立场却较着发生了变化，笔者认为俄罗斯俄然在南海支撑中国有以下目标。

8)慈利县大浒矿区重金属污染管理项目开工

4)张家界：公共设备遭 市民有话说

1950年3月1日 蒋介石在台北复任“中华总统”

3)农业部等八部分启动“2016年农资打假专项管理步履”；

国务委员、部长郭声琨2月29日在、实地查抄环京“护城河”安保勤务工作，对全国安保工作进行再带动再摆设。他要求，各地机关要以高度的盲目，降服松弛思惟，从严从紧管控各类风险隐患，全力以赴筑牢首都平安不变樊篱，为全国成功召开缔造优良社会。

2016年3月1日 礼拜二

4)地方委：报仇陷官查察官将遭到

1925年3月1日 国共两党召开否决军阀会议

4)我国首支省级铁财产基金关账签约；

5)湖南交通行业加大惩腐力度 客岁109人次受党纪政纪处分

【关心张家界】

1)潘基文说2030年可持续成长议程是实现的环节步调

1)习接管十国新任驻华大使递交国书并会见上海合作组织新任秘书长

7)武陵源：向城区违建户外告白“说不”

【张家界气候预告】

3)惠警暖心 张家界市向坚苦发放救助金

5)：中国16家处所炼油企业结合成立石油采购联盟；

1)国务院：处所卫生部分不再核发饭店等场合卫生许可证；

1562年3月1日 法国瓦西镇惨案

结合国秘书长潘基文2月29日暗示，包罗了成长权，2030年可持续成长议程是实现的一个环节步调。

3)2016雷锋论坛望城举行 雷锋成“望城之魂”

1949年3月1日 中华全国粹生结合会成立

4)日本侵占队降生首位女性护卫舰舰长

3月2日：22～6℃，阵雨转多云，晴风轻风

4)湖南本年启动补助政策:坚苦残疾人可获糊口补助

【国际动态】

29日，张家界市第六届委员会召开第十四次全委(扩大)会议，对全市、宣传、组织、、农业农村和带领干部“抓五联解难题”等工作进行集中摆设。市委杨名誉强调，全市上下要一心一德、克难攻坚，毋忝厥职、真抓实干，鞭策各项工作不竭取得新前进、新成就。市委副、市长刚掌管会议，市级带领刘革安、朱、汪业元、杜芳禄、余怀民、刘绍建、罗智斌、刘群、杨昌永、袁美南出席会议。

本年是“向雷锋同志进修”勾当开展53周年，2月29日，2016雷锋论坛在雷锋家园长沙市望城区盛大举行。湖南省政协副欧阳斌，新华通信社原副社长、第十二届全国外事委委员建平等出席论坛并讲话。

湖南本年曾经启动了坚苦残疾人糊口补助、重度残疾人护理补助的残疾人两项补助，别离为每人每月50元。2月28日，记者从湖南省民政厅领会到，针对两项补助的计发以及流程等，湖南出台了《湖南省坚苦残疾人糊口补助和重度残疾人护理补助发放操作法子(试行)》(简称《操作法子(试行)》)，若是申请对象是在2016年7月1日前申报两项补助并获核准的，补助发放从2016年1月1日起计发;2016年7月1日后申请两项补助并获核准的，按递交申请当月计发。这一《操作法子(试行)》还明白了申请这两项补助需要提交的相关材料以及流程。

2)张家界市委六届十四次全委(扩大)会议召开

3月1日：20～6℃，晴转多云，南风轻风

1905年3月1日 日俄和平奉天会战竣事

1)海昏侯墓文物展设特殊环节，将揭奥秘墓主身份；

6)沪指暴跌近3%冲击15个月新低，创业板暴跌6.7%创年内新低；

今日(3月1日)起，一批经济范畴新规正式施行，这些“新景象形象”将从多方面影响居民糊口，此中包罗，购房者对尚未建成的住房预告登记后，开辟商“一房两卖”将无效；国度食药监局激励赞扬举报食物药品违法行为，并在60日内反馈打点成果；空气净化器新国标施行，消费者采办空气净化器有了四目标等等。

2)发改委：支撑风电、光伏、水电等绿色能源与电力用户间接买卖；

1)一批经济范畴新规3月起施行 快递寄件100%实名制

2)李克强会见美国总统出格代表、财务部长

3)俄副外长：叙利亚问题关心核心应转向历程

5)CBA裁判终究前进了!辽粤战自动叫停角逐看；

2)人社部：2016年拿出延迟退休方案；人社部长尹蔚民：化解过剩产能的过程中，煤炭、钢铁行业有180万人需安设；

1948年3月1日 主意连合民族资产阶层

【关心湖南】

当天美国的经济数据不及预期，美元对大都次要货泉汇率2月29日下跌。

1957年3月1日 中国农业科学院创立

2月29日从地方委获悉，一项司法人员依法履行职责的主要文件曾经完成草拟工作，无望在履行完响应审批法式后于近期出台。这项要求依法峻厉惩处、报仇陷官查察官及其近亲属等波折司法人员履行职责的行为，无效司法人员及其家人的人身平安和权益。

6)陕成立同一预定挂号平台，197所病院将能网上挂号。

6)美元对大都次要货泉汇率29日下跌

1982年3月1日 全国第一个“全民文明礼貌月”

夏历丙申年正月廿三

2)张文雄：以左亭同志为镜 答生选择题

6)中国女足VS越南首发：马晓旭领衔，国门出战；

29日，永定区六届常委会第二十九次会议召开。会议审议通过了《永定区第六届常委会2016年工作要点》、《张家界市永定区常委会关于六届四次会议期间代表提出的、和看法的交办看法(草案)》等。

138年3月1日 候风地震仪“显”

【出格关心】

3)安徽发觉《千字文》作者周兴嗣谱，中偷藏幸存；

最高29日在发布的《中法律王法公法院的司法》显示，2013年至今，最高法共监视指点各级法院通过审讯监视法式改正重事冤假错案23起。2014年以来，各级受理国度补偿案件10881件，补偿金额为11338.9万元。

1)央行决定下调存款预备金率0.5个百分点；

1895年3月1日 中国的亲密战友邓演达诞辰

【文化体娱】

6)新疆原副厅长谢晖严峻违纪被双开

1923年3月1日 孙中山从头成立大元帅府

1922年3月1日 以色列总理拉宾诞辰

【健康摄生】

2)减肥人群可选择的食物:各类生食蔬菜、少油烹饪的蔬菜；不消油煎炸的瘦肉、禽类和鱼、低脂肪或脱脂奶、无糖酸奶，整粒豆类(红豆、芸豆、绿豆、豌豆和蚕豆)、粗杂粮、新颖生果。

3)发改委：2月29日国内成品油价钱不作调整；

【关心汗青】

俄罗斯副外长里亚布科夫2月29日暗示，与叙利亚的斗争将继续进行，但各方关心核心应逐步转向历程。

8)佩兰飞离排场冷僻，坦言对中国队豪情不变。

5)美国“猎鹰9号”火箭因为手艺缘由被打消发射

国务院总理李克强29日上午在紫光阁会见美国总统出格代表、财务部长雅各布卢。

29日，张家界市武陵源区部分组织法律人员对宝峰未按规范设置的户外告白及占道堆放物品进行了集中整治，共拆除20余块违法设置的告白招牌。

2)陕西兴平村民挖出九百多斤铜币，或为王莽期间“钱窖”；

26日，2016年全市无偿献血和血液办理工作会议在桑植县召开。2015年，全市无偿献血10088人次，实现献血人数初次破万，较2014年增加了16%，采血量3.57吨，较2014年增加19%，无偿献血人次和采血量增加率均居全省第二位。

1932年3月1日 中华回复社成立

【国内看点】

【糊口办事】

据俄罗斯卫星网报道，美国太空摸索科技公司SpaceX讲话人暗示，因为呈现手艺问题，SpaceX在最初一刻打消发射“猎鹰9号”运载火箭。按原打算，该火箭本应将总部设于的欧洲卫星公司SES的一颗通信卫星送入预定轨道。

经日报等报道，人民左亭同志的“火车头”事迹在湖南省表里惹起强烈反应。他以生命标注无悔选择的高尚质量，给我留下了很深的印象。人的终身面对很多选择，每一种选择，同时也意味着放弃。在51岁的短暂人生中，左亭同志一直心中有党、心中有民、心中有责、心中有戒，懂得放弃、享受放弃，勇往直前选择忠实清洁担任，为泛博干部树起了践行“三严三实”的标杆，书写了心中只要人民的时代之歌。

1954年3月1日 美国试验第一枚氢弹

带着省党委和市党委的关怀，28日，张家界市举行全市机关坚苦帮扶救助金发放典礼，为41名一线下层发放救助金。副市长、市党委、局长胡志文出席典礼。

慈利县大浒矿区重金属污染管理项目在洞溪乡大浒村狗子垭正大镍钼矿厂部举行开工典礼。慈利县常委会副主任周克平，副县长李新龙加入了开工典礼。据领会，这项对改善整个大浒矿区区域质量有着严重意义的严重民生工程，将投资3300万元对该区域内的13处渣堆93万方废渣进行平安措置，整个工程将于6月底全数落成。

6)永定区下达2015年度退耕还林和配套荒山荒地造林打算

1990年3月1日 从苏联，苏联从此起头解体

近日，红网张家界站城市察看员发帖反映：永定区鹭鸶湾河堤小游园新建的景观灯被砸了不少。公共设备与苍生的糊口互相关注，河堤景观灯被，晚上散步的行人就不平安”这名察看员但愿相关部分尽快查处缘由和及时处置，同时将者揪出来，进行峻厉惩罚，起到感化。

1)菠萝味甘，性微寒，具有补脾胃，固元气，益气血的功能；春节到清明前后都是菠萝成熟季；能够吃点酸酸甜甜的菠萝，不但解清淡，还能够清肠减肥；

5)最高法：2014年来各级法院国度补偿金达1.13亿

29日上午，2016年全省卫生计生工作电视德律风会议召开，副省长李友志，省卫生计生委党组詹鸣，省卫生计生委主任加入会议，副市长田华玉加入会议并作经验交换，张家界市卫生计生系统科级以上干部在张家界分会场收看电视德律风会议。

1926年3月1日 黄埔军校扩为地方军校

2)希拉里南卡初选大胜乘隙起事特朗普

据日媒报道，本月29日，日本海上侵占队2等海佐大谷三穗(44岁、相当于海军中校)在海自横须贺就任“山雾”号护卫舰舰长，成为日本首位女性现役护卫舰舰长。她将率领约220名队员。

1903年3月1日 上海震旦学院正式开学

记者从日前召开的全省交通运输党风廉政扶植工作会议获悉，2015年，全省交通运输行业加大惩办力度，严查违法违纪行为，共立案79件，党纪政纪处分109人次。

美国全国房地产经纪人协会当天发布的演讲显示，1月份美国旧房发卖签约指数为106.0，较前一个月批改后的数据下降2.5%，低于市场预期的上升0.5%。

5)永定区六届常委会第二十九次会议召开

7)奥预赛：奇兵破门张睿点射，中国女足2：0越南开门红；

1)地方巡视办调研组来长调研

据新疆维吾尔自治区纪委网站动静，日前，经自治区党委核准，自治区纪委对自治区原党委委员、副厅长谢晖严峻违纪问题进行了立案审查。

9)张家界市无偿献血和血量增加率均居全省第二

6)湖南地舆消息工作会议召开 制造常规化地舆国情监测

4)广州地铁七号线地道全数贯通，二三四号线延至顺德北滘；

日前，地方巡视工作带领小组、办公室主任黎晓宏率地方巡视办调研组到长沙就巡视工作环境进行调研指点。省委常委、市委易炼红加入调研并专题报告请示了长沙市巡察工作开展推进环境。

【财经证劵】

3)郭声琨：筑牢首都平安樊篱 为成功召开缔造优良

1)张家界组织收看全省卫生计生工作电视德律风会议

国度习29日在接管10国新任驻华大使递交国书。他们是：马耳他驻华大使卓嘉鹰、荷兰驻华大使凯罗、印度驻华大使顾凯杰、东帝汶驻华大使贲迪拓、巴哈马驻华大使戈麦斯、捷克驻华大使科别茨基、驻华大使安思捷、驻华大使塞尔嘉、摩尔多瓦驻华大使乔科伊、老挝驻华大使万迪。

8)昨日收盘：沪指2687.98/-2.86% 深成指9097.36/-4.98% 创业板1880.15/-6.69% 恒指19111.93/-1.30%。

1919年3月1日 朝鲜迸发“三一路义”

29日，永定区将2015年度退耕还林3000亩和配套荒山荒地造林2000亩以文件的形式下达给该区相关乡镇林业站，要求相关乡镇林业站当真做好功课设想、开展造林整地和苗木栽植工作，确保在3月底前全面完成。

4)温州查获特大销售珍稀野活泼物案；

据美国《时代》网站2月27日报道，希拉里 克林顿在党提名选举中接连取胜，顺势把矛头指向党外，对唐纳德 特朗普起事。

地舆国情监测是操纵各类高科技测绘手艺，分析各期间已有测绘档案，对地形、水系、交通、地表笼盖等要素前进履态和定量化、空间化的监测。今天(2月29日)，湖南省地舆消息工作会议在长沙召开，来自全省各市州的测绘地舆消息工作者，当场理消息监测工作与成绩彼此交换经验。会议提出，“十三五”期间，湖南省将制造常规化地舆国情监测。

7)港媒：刘士余工作重点是维稳，IPO及深港通或弃捐；

5)郑州市区现地沟油，5天百余位人中招摔倒；

中国南海摆设导弹被指仅是起头 将划“禁行区”

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俄媒称，美国谍报部分发觉，中国在南中国海伍迪岛（即永兴岛）摆设了歼-11和歼轰-7战机。除中国外，越南对这座属于帕拉塞尔群岛（即西沙群岛）的岛屿也有国土要求。此前，美国已在该岛上发觉了“红旗”-9防空导弹发射器和高精度雷达。美国专家认为，上述配备令中国得以海上运输动脉即马六甲海峡附近的海上航路以及空中航路。美国人士中国谋求独霸南中国海，但反唇相讥：“中国在本人的国土上摆设需要的河山防卫设备，与美国在夏威夷布防没有任何素质上的分歧。”

中国南海特殊船只令美军担心 张召忠道出实情

[撮要]俄媒称，终究摆设战机的伍迪岛是中国在帕拉塞尔群岛上所设的三沙市的核心，那里栖身着近千中国居民，有权他们。美国在声明中，将中国早就现实节制的帕拉塞尔群岛跟无人栖身的斯普拉特利群岛混为一谈。

俄罗斯《生意人报》网站2月25日刊文称，美军承平洋舰队讲话人达林·詹姆斯说，美对中国不竭在有争议国土上摆设先辈兵器系统极为担心。而美军承平洋司令部司令哈里·哈里斯的言辞更为尖刻：“中国在南中国海的军事摆设正在改变南中国海的作战，若不相信这一点，就好像深信地球是平的一样。”

据领会，下龙湾位于越南东北部与中邦交界的广宁省，是越南出名旅游胜地，有“海上桂林”之称。因为到下龙湾旅游次要是搭船出海抚玩海岛风光，因而本地的游船数量大幅添加，目前登记存案的游船已近500艘，每艘游船的载客量从几十人到一二百人不等。

近日，越南名胜下龙湾的近500艘游船中，有约三分之一因没有按期安装环保设备而被办理部分要求停驶，形成下龙湾出海游船数量锐减，这将对本地最大的外国客源——来自中国的旅客发生晦气影响。

广宁省客岁要求省交通运输厅制定方案处理游船排污问题，交通运输厅出台的收集游船所排污水到岸上集中处置的方案，因破费较多被游船运营者否决。此后，游船运营者分歧同意采用安装分手器的办决排污问题，并许诺在本年第一季度内完成安装工作。但截至本年第一季度末，只要90艘游船进行了安装。本年8月份，下龙湾办理部分发出“最初通牒”，凡是在本年11月1日之前还未安装污水净化安装的游船将运营。据统计，截至10月底，本地485艘游船有245艘安装了净化安装。广宁省办公厅主任武文合暗示，剩下的240艘游船属于153名运营者，办理部分决定，每名运营者名下的一艘游船，共153艘游船，从11月起头出海运营，直到所有游船都安装净化设备。因为近三分之一的游船停驶，形成下龙湾一般运营的游船数量锐减，虽然目前曾经不是每年下龙湾旅游的最旺季，但旅客仍然不少。鉴于中国旅客是下龙湾欢迎的最大外国客源，年均有跨越100万中国旅客到访下龙湾，因而，部门游船停驶将在必然程度上影响到中国旅客、特别是形成非跟团的散客租船难，即便能租到船也要比日常平凡多花钱。鄙人龙湾，散客租船都是和船长和谈代价，船租随行就市，往年这个季候船长为揽客会降价优惠，但本年的特殊环境必定会让船租水涨船高的。免责声明：本文仅代表作者小我概念，与全球网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站，对本文以及此中全数或者部门内容、文字的实在性、完整性、及时性本站不作任何或许诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。

近年来旅客增加使得下龙湾游船数量和游船日均出海次数添加，因为此前本地的游船都没有安装污水净化设备，形成游船向海中间接排放污水数量也随之大幅添加。按照环保部分的查询拜访，本地绝大大都游船上没有分手设备，同化着油污的废水间接排放到海水中，形成海水中油污和其他无害物质增加，水质下降。

虽然如斯，丁泽娟暗示，马士基集团和马士基航运有决心穿越这场“完满风暴”，考虑到市场客观要素，这仍然是一个很是优良的业绩。2009年，由于集装箱海运营业巨亏21亿美元，导致马士基集团吃亏10.24亿美元，这是马士基集团成立以来的唯逐个次全年吃亏。马士基航运的前一次季度吃亏是在14个季度前，即2012年一季度（见图1）。

低迷的市场促使班司纷纷加盟运营，但陪伴达飞汽船收购东方海皇、中远集运整合中海集运两起事务，四大联盟款式将面对巨变。对此，丁泽娟暗示：“如许的款式变化不是偶尔的，而是必然的。”

影响一家班司利润的要素很是多。若货量增加迟缓，则运价的变化将对利润发生很是严重影响。“若是马士基航运单箱平均运价削减100美元，一年的利润就会削减10亿美元，这个变更常大的。马士基航运的单箱成本已节制得比力好，所以能够想象目前班轮行业有多。”虽然如斯，丁泽娟暗示，无论市场若何，马士基航运都将通过规模劣势、内部流程优化、成本节制等办法连结在市场所作中息税前利润高于同业5%的劣势。这是马士基航运合作力的主要表现。

客岁11月4日，马士基航运颁布发表将调整组织架构，自本年1月起，将此前的亚太区（包罗东南亚和大洋洲）和北亚区（包罗中国、和地域，韩国及日本）归并构成新的亚太营业区域，使马士基航运的总营业区域数量从8个减至7个，新的亚太区总部设在中国。除了营业区域的调整，马士基航运将全球48个营业板块精简为27个。

据悉，为此次架构调整，马士基航运拨付了6800万美元的重组预留预备金。

对于客岁马士基航运的表示，丁泽娟认为根基保住了与同业之间的合作劣势。“在市场低迷期间，我们仍然但愿能连结息税前利润高于同业5%，能够说直到客岁前三季度，这一劣势都连结住了。回到两年前，马士基航运与同业比拟，息税前利润的劣势能够达到双位数。为什么劣势会缩小？由于马士基航运过往投资了良多提高燃油效率方面的手艺，在燃油占成本很大比例的时候，劣势出格较着，但当油价不竭下跌时，这一劣势就不那么较着。这是最大的缘由，别的一个缘由就是马士基航运占最大比例的欧洲航路运价持续低迷，导致相对劣势有所缩小。”

现实上，全球商业款式已在发生显著变化。以中国三个次要区域的商业为例，丁泽娟暗示，华南区是的前沿阵地，最早的外贸企业设立在珠三角。全球金融危机后，财产外移的现象在延续，一方面往北走，一方面往东南亚走，因此华南地域的货量根基持平，略微萎缩；华北和华东区域尚在增加，但增速大幅降低。“这与中国经济转型相关。中国经济布局已从出口导向转向消费导向，出口增加不再与P增加相联系，P增加能连结在6%以上，但出口增加则远低于这一程度。在20世纪前十年中，P每个百分点的增加城市带来2.5倍摆布的出口增加，但此刻已很难有如许高的比例。”

从马士基航运季度平均运价（见图3）来看，跌势较着，客岁呈逐级下跌趋向，四时度平均运价为1941美元/FEU，环比降低10.36%，同比降低24.80%，创汗青低点。

对于此次组织架构调整，丁泽娟暗示：“亚太区域的变化最大，从2个营业区域变成1个，从13个营业板块变成4个（大中华区、东北亚区、东南亚区和大洋洲区）。”大中华区包罗中国、和地域，地域总部位于上海；东北亚区包罗日本和韩国，地域总部位于东京；东南亚区包罗新加坡、马来西亚、越南、泰国、印尼、菲律宾、柬埔寨及缅甸，地域总部位于新加坡；大洋洲区包罗和，地域总部位于。

马士基航运上一次广受关心的组织机构调整是在2008年。其时，其起首剥离集装箱内陆运输（货车、铁和卸吊等）及物流办事，随后将全球布局由14个地域削减为11个，将全球处置航运营业的2.5万名员工削减10%。中国区的营业和办理布局也做了大调整，位于青岛、上海、厦门、广州、深圳和的6个区域总部整合为华东、华中、华南三区。

客岁，马士基航运航路收集运力同比增加0.5%，达到300万TEU，但客岁四时度同比削减2.1%；因为领受新船，租赁船舶运力同比降低7%，自有船舶运力同比增加5.7%；全年打消4条航路110个航次，此中四时度打消近50个航次；全年退租8.4万TEU租赁船舶运力，此中四时度退租7.4万TEU；截至客岁岁尾，闲置运力为3.27万TEU（4艘集装箱船）。

丁泽娟暗示：“区域归并是马士基航运内部架构调整的一部门，这将使组织机构更精壮、简化，重点更明白，营业运营在区域及处所层面更通明、同一。”为什么会有如许的变化？丁泽娟注释道，从航路的角度来说，如从远东到欧洲的工具航路，东南亚、东北亚和大中华区根基上利用统一航路，通过内部沟通使船舶配载率达到最大化显得尤为主要，“成为一个大区后，马士基航运可通过内部及时调整操作流程，更好地提高船舶装载率。”别的，对客户来说最主要的是可削减征询窗口。“以前在亚太区，客户可能会与北亚区和东南亚十几个营业板块进行价钱方面的沟通，此刻只要两个板块即可达到询价和出货的要求。此外，从客户办事角度而言，在一个大区里，能够同一办事尺度，在提高效率的同时优化内部流程。”

除此之外，客岁，马士基航运还颁布发表放弃行使6艘19630TEU型船和2艘3600TEU型干线船的选择权。

面临供需失衡、运价下滑的现状，丁泽娟暗示：“除了均衡供需之外，马士基航运持续将重点放在节制成本上。客岁，马士基航运的操作成本同比降低14%；总燃油成本同比降低52%；总燃油效率提高0.2%；单箱平均年成本为2288美元/FEU，较2014年的2584美元/FEU降低11.46%。”马士基航运因联运成本和设置装备摆设成本削减，除去燃油价钱及汇率的影响，单箱成本略为降低。客岁四时度，马士基航运单箱成本2160美元/FEU，环比降低6.5%，同比降低15%，为近年来最低（见图4）。

虽然市场不容乐观，但客岁马士基航运的现金流达到1.88亿美元，能够领取所有的运营成本和投资需求。

对马士基航运自动节制运力的行为，丁泽娟暗示，此刻的市场很是通明，相信马士基航运转为所出的结果，会令其他班司也采纳类似行为。“过去半年，各买办司该当对市场现状有了共识。这种共识该当说在任何时候都不会比客岁有更深的体味，由于运价跌无可跌，市场已得到合作和操作的意义。相信整个行业城市有一些大的变化在酝酿，如归并重组在不竭发生。”

马士基航运此次组织架构，获得了客户的分歧附和。丁泽娟暗示，“在客户眼中，马士基航运是经常进行调整和变化的企业。对过往一些变化，客户有时会有微言，由于初始会形成一些未便利。但此次架构调整，根基上所有客户都附和，认为大中华区归并是最合适逻辑的。”

丁泽娟坦言：“客岁四时度船舶配载率虽与三季度连结分歧，但同比有所下滑。若是不采纳办法节制运力，环境可能会更差。”客岁四时度，马士基航运运输量为481万TEU，同比根基持平（图2）。

运价已跌无可跌，并非丁泽娟一家之言。客岁，上海航运买卖所发布的上海出口集装箱运价指数不竭刷新汗青新低。丁泽娟暗示，“欧洲航路是马士基航运运营的最大航路，因为运力过剩、合作激烈，运价下浮猛烈；在拉美航路上，东岸的巴西等国经济下滑严峻，需求削减，西岸则因市场供需不均衡，运力过多，运价下滑很大。能够说，客岁除了美国航路，其他航路的运价根基都下滑得很是厉害。”

驱逐商业变化挑战

在成本节制层面，除组织架构调整外，马士基航运客岁11月暗示，2017年岁尾前在全球范畴内精简4000个职位。丁泽娟暗示：“马士基航运目前员工数2.3万人，这意味着17%的职位将被精简。但这并不代表会裁人4000人，将来两年内，公司将尽可能通过人员流动、削减新聘人员来实现职位精简，而且跟着企业内部流程和IT系统的提拔，一些职位会主动流失。”

再次调整组织架构

谈及马士基航运在2014年与地中海航运协商构成2M，并签定10年期的排他性和谈，丁泽娟认为，与地中海航运的合作，从运营到操作体例，都达到了预期方针。“涉及到200艘船几十条航路的联盟操作，相对比力顺畅，只在刚起头的两个月对客户有些影响，但很快就恢复到平稳期。回首客岁的市场变化，若是没有2M得以进一步降低单箱成本，也许整个营收环境会更差。”而对于市场潜在的并购方针，丁泽娟坦言：“若是有合适的并购机遇呈现，马士基航运必然会进行相关研究。”

节制成本是持续重点

马士基航运于2011年率先订造1.8万TEU型船后，班轮市场万箱船订单量激增，大船之战起头延伸。据克拉克森统计，截至1月初，全球集装箱船运力规模达1973.5万TEU，此中8000TEU及以上型船占比达41.8%。大型及超大型集装箱船运力继续连结高速增加：8000～1.2万TEU型船达478.8万TEU，1.2万TEU及以上型船达345.7万TEU，同比别离增加16.9%和28.3%。

超大型集装箱船的簇拥订造能否加剧了当前市场的低迷？丁泽娟认为：“订造大船的持久目标是为降低单箱成本，让具有大船的班司更有合作力。但班司建筑大船是按照其时的市场供需形势来预测的，订单从建筑到下水有2~3年的周期，若是加上内部申请资金的时间，周期可能更长，所以一旦市场要素发生变化，短期很难进行调整。可是从另一方面来说，若是没有大船，单箱成本过高，班司会陷入很是被动的形态。从整个大来说，大船降低单箱成本对整个行业和客户都有益处，只是刚好碰到这个周期，从而加剧了供需的失衡。”

对于本年的市场态势，马士基航运估计现实利润将显著低于客岁全年的13亿美元，此次要受运价持续走低的影响以及全球海运集装箱的需求连结在较低的程度，估计增加仅为1%～3%。

毋庸置疑，马士基集团是一家财政稳健的企业，旗下全球最大的班司马士基航运可以或许持久连结息税前利润至多比同业高5%摆布的程度是其未雨绸缪、快速应变的应证。

积极节制运力

丁泽娟暗示，马士基航运的策略不断不曾改变，最主要的就是在供求不均衡的环境下，继续调整运力以满足市场需求并提高船舶配载率。“需求方面我们无法改变，独一能做的就是通过本身勤奋去改变供给与需求的差距。”

天然，马士基航运的业绩就是“负面影响”之一。客岁四时度，马士基航运所有航路运价都在降低，特别是欧洲航路和拉丁美洲航路，平均运价同比下降25%，跌至汗青最低点。因为运价严峻下滑，马士基航运客岁四时度现实吃亏1.65亿美元，投资报答率为-3.6%。

马士基航运作为全球排名第一的班司，可否持久连结这一地位？丁泽娟暗示：“相信每家公司对于本身外行业中的地位都有必然设法。持久以来，马士基航运是全球最大的班司，我们当然但愿可以或许保住这一地位。可是企业的成长不克不及为大而大，要连结持续的盈利能力。我们的持久方针是但愿可以或许连结在航运界的领头羊地位。”

驱逐商业变化带来的挑战，也是丁泽娟履新后面对的最大挑战。“我的挑战根基来自于外部，由于中国过去十年都是鞭策马士基集团高速成长的火车头，过去两年这一火车头慢了良多，必必要应对新的形势。当然，我认为机遇其实很是多，好比进口的货值会慢慢升高，好比能够给客户供给更佳的客户体验。”

连结合作劣势

伴跟着中国企业不竭“走出去”，丁泽娟认为，马士基航运也可从中寻找新机缘。“中国一些企业起头‘走出去’，出格是在东欧、非洲等市场。良多国度有市场的办法，要制造本地的工作岗亭，从就业、税收等考虑，吸引中国制造企业在本地建厂和发卖。马士基航运的航路笼盖全球，如中国一些白色家电建筑商在东欧建厂，市场辐射到西欧，马士基航运能够在中国签约，东欧出产的商品同样能够通过我们辐射到其他市场。”

注：图1、2、3、4数据均来历于马士基航运

2月19日，履新马士基航运大中华区总裁的丁泽娟在上海向记者暗示，客岁四时度对马士基集团和马士基航运而言，是一场“完满风暴”。此话怎讲？客岁四时度，马士基集团受运价、油价暴跌的严峻影响，账面净吃亏25亿美元，扣除出售马士基石油资产收入后，现实吃亏900万美元，投资报答率为-20.8%，现金流降低41%。“因为营业遭到负面影响的速度和深度超乎预期，马士基集团2015年度现实盈利环境为预期的最低值。”